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2018年1月31日

陳檬 「權」力遊戲

期待已久的調整

過去兩天因結算日的影響,期指表現十分反覆。上周五美股大升帶動下,期指周一開市後曾抽上超過300點,高見33515點,惟之後掉頭回落,更倒跌收場,呈單日轉向,最終全日跌254點,收報32900點。昨天為1月份的期指結算日,2月份期指於開市後曾升至33000點水平附近,不過之後再現跌勢,一度低見32439點,最終收報32655點,全日跌205點。兩日平均成交仍能維持1800億元左右,與之前相若。

自上周以來,期指短時間內再出現收市價低於前一天低位的走勢,而且幅度擴大,連同前數天造好的內銀等一眾強勢股,亦已先後發出了轉弱訊號,明顯反映上升動力迅速減弱。另外,如筆者之前所言,在期結日後,大戶托高結算的誘因已消失,這或導致期待已久的調整出現。

筆者暫時還須多觀察數天,以確定1月期結前挾升是否為了2月的調整作準備,大家現時可先留意美股的表現及相關重要消息,如美滙前晚已出現反彈(通常美滙跌對港股較為有利),以及債息升穿2.7厘,因畢竟港股已處高位,只要有一些壞消息出現,便有機會成為整固藉口,甚至擴大調整的幅度。

日線圖上,14天RSI出現背馳,而MACD圖中的牛差已大幅收窄及於STC圖中,K線再次於超買區向下跌穿D線,反映近期調整壓力持續增強。另外,周一期指出現了穿頭破腳的訊號,再配合昨天收市的陰燭,市況或已開始轉勢。

低位32439點成關鍵

不過,根據上周的經驗,較保守者可留意今天市況,倘若2月份期指開市後跌穿昨天的低位32439點,同時失守開市後首15分鐘低位的話,便很大機會確立今次的調整,亦證明周一高位33515點已見頂。向下的首個重要支持位先看2007年高位31948點附近,如該位也告失守,下一個重要支持便是31000至31200點區間。暫時,筆者預期是次調整或會來得較深,更可能考驗30000點水平,大家宜作心理準備。

策略方面,投資者如已持有2月份勒束式期權組合,待今天開市後,倘失守昨天低位32439點,同時跌穿開市後首15分鐘低位,Long Call倉可考慮先行平倉,而Long Put倉則續持有。根據上述情況,未開倉者可部署小注開倉做2月份的Long Put,行使價可選價外800至1000點左右。因近期引伸波幅急升,導致期權金成本上升了不少,所以亦可考慮揀選收回價800點以上的熊證代替Long Call。

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