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2018年1月16日

伊馬仕 信圖分析

債息抽高 美股升浪未盡

美國去年第四季業績期於上周五(12日)正式展開,當日公布的摩根大通盈利表現超越預期,刺激美股三大指數再創新高。研究公司Bespoke指出,以覆蓋98.5%美股市值的羅素3000指數計算,美股總市值史上首次超過30萬億美元,可見美股勢頭銳不可擋。

展望本星期,多家銀行巨擘將陸續公布上季業績,包括花旗、高盛、美國銀行、摩根士丹利、紐約梅隆等金融機構。分析員估計,美國企業去年第四季整體盈利將錄得12.1%的增幅。

2年期孳息突破2厘

最近愈來愈多機構上調了美股的盈利預測,加上市場對美國稅改刺激經濟的樂觀情緒逐步升溫,投資者風險偏好顯著上揚,美國國債因而遭到拋售。

其中,美國2年期國債孳息率上周五突破2厘心理關口,為2008年金融海嘯以來首次;而5年期美債收益率也達到2.38厘的高位,創2011年2月以來新高。

值得留意的是,目前美國2年期國債收益率,已明顯高於標普500指數的股息率。從【圖】中可見,美國的股債息差(美國2年期債息減去標指股息率)與標指走勢以往大部分時間亦步亦趨。換句話說,在美國股債息差出現明顯轉向之前,相信美國股市升浪仍可持續。

信報投資研究部

 

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