2018猜想：減稅或成催化劑

2017年，美國新總統特朗普上場，其政策引來不少爭議，但推動減稅法案的通過，已令美股大升，顯示市場看法正面。減稅有望吸引美國企業及資金回流，對各國帶來壓力。踏入2018年，為保持競爭力，各國或會爭相減稅。中國社科院近期發布的《經濟藍皮書》亦提出減稅建議，若建議落實，對消費市場的影響不容小覷。

跟隨美國恐成風

由商人執政的美國，政策偏向利好商界，已是市場預期中的事。特朗普早在競選期間已把減稅列作重要政綱之一，上場後亦積極落實有關承諾。美國參眾兩院聖誕前終於通過法案，聯邦企業所得稅將由35%大幅降至20%。

美國大幅減稅，企業負擔減少，可將資金用作投資，甚至回饋消費者。市場普遍相信，減稅有利刺激經濟發展，或令部分因為成本過高問題而搬離美國的企業回流。所以，在減稅的利好憧憬下，美股2017年以來節節上升。

在美國減稅的壓力下，各國為挽留資金，相信亦不得不跟隨減息。中國過去多年來吸收了不少美國資金，美資的回流對中國經濟發展將構成極大壓力，近年甚至有中國企業因稅出走，如福耀玻璃（600660.SH），從內地轉到美國設廠，並指背後原因與中國稅負太重有關。

事實上，中國企業所得稅標準稅率只25%，高新技術等行業甚至可享有15%的低稅率；不過，若加上其他間接稅和雜費，企業負擔要比想像中高得多。世界銀行早前公布的《世界納稅指數2017》顯示，中國企業稅費負擔佔利潤的68%，全球排名第12位，比美國的44%還要高。

所以，在美國減稅的帶動下，中國要留住企業，跟隨減稅似乎亦有必要。中國社科院近日公布了2018年《經濟藍皮書》，當中便提出了多項減稅建議，包括優化間接稅制度，降低間接稅的累退性及增加累進性，如對初級食品及普通藥品免徵增值稅，將更多的奢侈品消費納入消費稅的徵收範圍等。

另外，文件亦提到要優化個人所得稅制度，實現由分類稅制向綜合稅制的轉變，通過綜合收入、以家庭為單位納稅、完善費用扣除及稅收抵免、完善累進稅制等方面的改革。

消費者首先受惠

中國改革個人所得稅制度計劃其實已構思了多年，但一直只聞樓梯響，如今在美國的壓力下，有關計劃可望更快得以落實，2018年提出具體方案的機會甚大。

當前，中國企業稅及個人所得稅均有進一步下調的空間，為了避免過度刺激經濟，相信中國在下調企業稅方面的步伐會較緩慢，而為了推動消費，個人所得稅的結構調整將得到重視。

減稅行動一旦落實，中國消費市場有望率先受惠。家電、汽車、電子產品甚至白酒、藥品等的得益將十分明顯。所以，若2018年是減息大潮流出現的一年，亦可望成為消費行業大豐收的一年。

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