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2017年12月12日

畢老林 投資者日記

好一餐唔好又一餐

12月11日,周一。看電視財經節目,發現主持人及嘉賓除了交代當天市況,並接聽觀眾來電,為坐艇坐到六神無主的老散指點迷津外,還會試圖拆解股市升跌背後原因,令波動變得「合情合理」。

市場劇烈震盪,不同資產類別都會出現異動,股市插水之際,債息往往同時急挫,而金價、日圓則顯著上升。在這種情況下,以個別事件導致避險情緒升溫解釋股市跌潮,雖則啱唔晒,至少亦錯唔晒也,皆因其他資產市場留下清晰印記,為財演把跌市歸因於避險提供了有力的證據。

影響風險胃納的政經大事不會天天發生,股市也不可能日日大上大落,但財經台不能一天停止運作,主持人及嘉賓中縱不乏大有見地之輩,受制於節目形式和製作人對觀眾口味的判斷,好一餐唔好又一餐,成為這類節目的一大特色。

問冧巴

人在江湖,要搵食就得將就將就。獲邀出席此類節目的嘉賓,有些聽幾句便知對自己專注的範疇有一定心得,無奈觀眾打電話入嚟,唔係要聽閣下發表真知灼見,股票問冧巴,貨幣問滙價,直接告訴他們什麼價位買入、止蝕、食糊,遠較帶人遊花園能滿足此輩要求。

道指跌百點、恒指挫200點,觀乎財經台或報章對消息的表述,常予人「殺到埋身」之感。報紙標題動不動用上一個「瀉」字,而財演則千方百計替跌市解畫,彷彿不對號入座便渾身不自在,有個解釋才心安理得。卻其實,道指跌百點、恒指挫200點,以今天的指數水平計,跌幅俱只有半個百分點左右。股市出現50個基點變動,真的值得大驚小怪,又真的需要那麼多理由嗎?

這類節目並非毫無價值,尤其是個別嘉賓礙於形式無法暢所欲言,但在有限的框架內,仍不時為觀眾帶來一些takeaways,沒必要全盤否定。可是,作為投資者,睇節目時得抱懷疑態度︰「到底是新聞跟市場行,抑或市場跟新聞走?」答案若是前者,股民便須調節思維,不要被那些殺氣騰騰的標題或財演圍繞即日市的解釋影響判斷,否則你次次都會覺得股市已見頂,接二連三做出不應該做的事。

大屠殺?

既然係新聞跟市場行,不是市場跟新聞走,財演今天講過什麼,明天只怕已記不起來,人家好一餐唔好又一餐,你認真什麼?科技板塊小股災大屠殺,老畢數得出的,今年至少已有四次,媒體次次都有一大堆解釋,不讀內容單看標題,驚嚇程度恐怕足以震走許多人。

類似本月初納指的「大調整」,3月試過,5月試過,7月亦試過;連同剛發生的一次,科技股短則兩個月長則四五個月,從高位回落幾個巴仙已發生多次,沒什麼大不了。

報章網媒靠嚇吸睛,財演則為工作不得不逢跌皆找理由,股民次次當真,屬條件反射而非投資策略。以科技股今年的升幅以至金融海嘯後的累積回報,touch wood講句,真係見頂,其實也不怎麼令人意外。投資者有很多理由減持此類股份以降低風險,但不是每次從高位回落幾個巴仙,都有一個媒體認為言之成理的原因。

冤枉錢

要避免作出對回報有害無益的行動,股民最好還是抽離一點,不要被reactive的股市新聞牽着鼻子走,控制好投資注碼,那便不會個市跌少少就成個人茅晒,一次又一次輸冤枉錢兼製造機會畀人食埋你餐晏。

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