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2017年10月6日
10月1日是國慶68周年。「九．一一」恐怖襲擊前，美國原是打算圍堵中國的，卻180度轉向中東。2008年金融海嘯，美國經濟元氣大傷，自顧已經不暇，哪裏還有力重返亞洲？中國的外交運氣不錯。
貨幣是一國國力的體現。英國是日不落國的時候，英鎊滙價最強。及後美元和日圓都經歷過。貨幣強，才能吸引全球資金不斷流入。今年投資市場的一大困惑，便是主要經濟體中，只有美國加息而美滙指數卻不斷下跌，轉眼已跌了10%，至92水平。
背後原因，大概便是美國總統特朗普兌現競選承諾，進行鎖國主義。美國若從歐洲及亞洲撤退，在全球勢力大減，資金自然流出美元區。
拋售美元資產恐成風
美國留下的勢力範圍，又由誰來填補呢。歐盟嗎？人多口雜，且要面對俄羅斯西進威脅，歐盟並不是美國退出的主要受益者。日本經濟復甦，但人口老化問題依然嚴重。真正有心有力者，只有中國、俄羅斯和印度三者而已。
俄羅斯着眼東歐和中東，東亞和「一帶一路」則似會轉為中國的勢力範圍。所以特朗普上任總統後，人民幣滙價全面轉強。特朗普現在想着的，大概是如何有體面退出而已。現在股市的一大風險，是美元滙價到底有多弱。美滙指數愈急速的跌到80甚至70水平，定必讓全球資產價格出現翻天覆地變化。
每天讀到的美國新聞，一是特朗普又批評誰，要不便是國會癱瘓，最近又輪到恐怖及槍擊案襲擊。這樣困難不絕的國家，美滙指數值不值92這麼高？
強貨幣是強股市的先決條件。假若你是歐洲或內地的基金經理，美股今年上升25%，但滙率卻下跌10%，結果只有15%回報，隨時比本國股市回報還要低。那麼還為何要買美股？如果美滙價格繼續下跌，拋售美元資產恐怕會成風。
但美國依然是全球最大經濟體，美股依舊是全球股市火車頭。如果升了9年的美股老牛下跌的話，全球大部分股市都恐怕在不同程度上跟隨。
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