群雄逐鹿AR/VR市場

根據市場調查機構IDC統計數據，全球擴增實境/虛擬實境（AR/VR）裝置與相關服務產值於2017年第二季錄得按年增長25.5%，相關產品出貨量達到210萬件【圖1】。雖然AR/VR裝置的出貨量與前一季度相比略有下降，但由於現有的產品已開始減價，以及新產品將計劃推出市場，預計在即將到來的消費節日旺季會錄得理想的銷情。

據IDC的分析指出，VR市場目前的增長仍相對緩慢，主要原因是消費者對相關產品仍然陌生。儘管最近有不少知名品牌已把旗下的VR產品降價，以刺激消費者了解產品及購買的慾望。惟由吸引消費者嘗試到真正購買，依然是大多數公司面臨的重大障礙。

目前，VR裝置佔整個AR/VR市場第二季的出貨量98%；當中，無屏幕（或稱Untethered VR Headsets）佔整體出貨量逾半；而Tethered VR裝置則由第一季的34%升至第二季的43%，抽升的主要原因是索尼（Sony）的PlayStation VR大賣及Oculus減價所致。

產品總值四年增18.9倍

而AR裝置的出貨量很少，原因是大多用家都會通過手機在屏幕上體驗AR。事實上，蘋果和谷歌（Google）都專注於協助程式設計人員透過ARKit和ARCore軟件工具包，分別在iOS及Android平台上開發更多的AR應用；IDC預計今年較後的時間將會出現大量新的智能手機AR應用程式（Apps）。而更長遠的發展應該是以穿戴式的AR眼鏡為主；惟在短間內，價格合理及可量產的相關產品將不易出現。

從個別企業今年第二季的出貨量【圖2】可見，隨着三星的Galaxy S8/8+推出，其市場份額的領先地位仍然持續，惟出貨量按年卻錄得較明顯的跌幅。索尼PlayStation VR的需求亦見強勁，多得首款第一身射擊遊戲Farpoint及年初推出的Resident Evil 7等帶動；除了遊戲以外，索尼亦將與Hollywood合作，創作更多VR內容。

此外，索尼亦把PSVR售價下調，估計將有助刺激全年的銷情。Facebook把Oculus的售價由599元（美元．下同）減至499元，令其排名於第二季超越競爭對手HTC。TCL旗下的Alcatel VR headset出貨量雖然排名第四，主要是增加了綑綁式銷售所致，但其相對薄弱的平台和內容生態系統令市場對其長期前景依然抱有懷疑。HTC的Vive排名雖然下降，但出貨量實際按年持平，HTC仍然是目前主要成功打入VR商業市場的參與者之一。

據IDC 估計，到2021年AR/VR產品與相關服務總值將高達2150億元，比2017年約114億增長18.9倍，或相當於複合年均增長率（CAGR）113.2%。

然而，在港上市而具備AR/VR概念的企業卻不多見。聯想集團（00992）去年曾提到推出具備Project Tango技術智能的AR手機，惟該手機似乎仍屬小眾市場產品，暫時仍未見成功帶動整體的智能手機業務。參考聯想2017財政年度首季度（4至6月）業績，意外地錄得虧損約7200萬元，去年同期則獲利1.73億元；首季整體收入為100.1億元，按年下跌0.4%，當中手機收入上升2%，至17.5億元；除稅前經營虧損為1.3億元。

聯想中線股價或遜大市

至於另一項正在轉型的業務數據中心，收入則下跌11%，至9.7億元，並錄得除稅前虧損1.14億元。受累記憶體價格上升，毛利跌了11%，至13.65億元；毛利率則減少1.7個百分點至13.6%。聯想的預測市銷率為0.1倍，較預測中位數低1.6個標準差【圖3】。公司日前向母公司聯想控股（03396）和楊元慶配新股及紅利認股權證，或對股價帶來短暫刺激；惟業績若持續未見改善，股價中線表現仍將遜於大市。