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2017年8月1日

陸文 談股論策

港股連漲7個月 挑戰大時代可期

港股連升7個月,恒指自去年底的22000點水平,總共累積約5300點約23%升幅,看似朝向2015年港股大時代的高頂為目標。以目前大市受惠一眾重磅藍籌國企股為上升推手,亦處於炒中期業績的公布期,配合內地GDP有6.9%升幅的經濟表現;更重要的是內地即將舉行十九大,這有助中港股巿維持一段相對穩定的局面。

加上內地適度貨幣寬鬆及部分產業改革效果彰顯下,港股仍處於一段相對穩定安全期,各個強勢板塊的領袖股份將維持反覆上升步伐,輪流以慢牛走勢尋頂可期。這令8月份依然有力打破近10年跌多於升的統計數據,謹記統計是可參考而不宜盡信,短期上望28300點為目標,看淡者還待第四季才有運行。

中美進入口頭博弈日子

長期以來筆者作為全球政治局勢分析的外行人,主要了解其出現變化可能對投資市場帶來的影響,往往透過簡單的新聞直覺及各國利益為評估依歸,就以目前全球政局以美國特朗普就任總統後的形勢帶來一個結論,即是進入一個高姿態的博弈時代,以中美兩大經濟體為軸心。隨着特朗普修訂醫保法案失利,加上連串人事變動及親信捲入通俄門的麻煩,形成內部困擾,有把國民視線外移的需要,故藉北韓事件公開抨擊中國「監管」不力,配合月內中印邊境衝突,不排除是美方的安排,反映未來一段日子中美關係趨向緊張,並可能以涉及貿易問題爭拗升溫。

同樣,內地正為十九大舉行前的人事布局,從上日建軍90周年閱兵帶來一個軍事強國形象,亦予歐美一個強硬姿態,抗衡美國在北韓上的軍事部署,對習近平以軍方勢力鞏固內部的穩定性有實質需要,單從舉行十九大前內地政經一切以維穩為大前提,軍事衝突機會不高,多屬姿態表述為主,只會在貿易問題上呈起伏狀態,當然內地加大內需可抵消外貿上的影響。而歐洲在今年英國脫歐以至年初關注的德法等歐盟主要成員國有領導層變動,帶來歐盟解體風險已大為減退,甚至導致全球資金回流歐洲,這可從外滙市場目前大量沽美元買日圓與歐羅的套戥活動可見一斑。上述簡單的表面分析,可預示第三季內投資港股市場尚處於安全期,是否過分樂觀留待日後分曉。

滙控績佳 金融股催升劑

滙控(00005)公布一份符合市場預期的業績,亦一如上周《金融時報》透露進行20億美元的股份回購,其股價再現上周筆者欄目的大笨象跳舞的升勢,一度高見78.9元,收報78.45元,升2.62%,成為大市再創兩年多以來新高的推手,除了第二季零售銀行、財富管理、企業中心及環球銀行資本業務均符合預期,市場最關注是中期純利按年升10%,至69.99億美元外,回購空間及維持穩定派息能力,而普通股權一級比率升至14.7%,代表有多達133億美元的過剩資本可作回購等提升股本回報的能耐,對這間目前保留估計由中資機構包括內險及一眾內地基金持逾一成股權的藍籌股,成為內地資金有話事權的重磅股,符合筆者指其升破70元關口,挑戰82元為短期目標。留意其引發對本地銀行股份,包括恒生(00011)與渣打(02888),甚至一眾相對落後的內銀股,帶來炒業績的升浪,加入成為第三季資金追捧慢牛輪動尋頂的板塊及個股,除非市場出現意外的政經變化,否則尋頂勢頭有餘未盡,不宜輕談造淡沽空,避免成為上周提及的挾淡倉殺戮對象。

8月睇好資源內險板塊

配合港股踏入8月份,筆者亦落實以技術分析點評一批符合強勢走向的板塊及個股,作為月內讀者尋找心頭好的選股對象。從板塊來看,資源類的上游股份明顯受惠商品價格上升,有趣的是,全球經濟增長一般情況下,內地去產能效益是否過分被高估,無論如何,首鋼資源(00639)、鐵貨(01029)、西王特鋼(01266)、洛陽鉬業(03993)、俄鋁(00486),以至鄭煤機(00564)、中煤能源(01898)與紫金礦業(02899)均呈偏好趨向。而另一個持續走強的板塊是內險的中國太平(00966)、中國再保(01508)、中國平保(02318)及新華保險(01336)。而重型機械的濰柴動力(02338)、東方電氣(01072)及重汽(03808)亦見強勢,科網股的龍頭騰訊(00700)愈升愈有,瑞聲科技(02018)亦要留意蘋果業績及新手機推銷。至於內房板塊走勢偏強,只是恒大(03333)市賬率升越5倍無值博率,這板塊是內地資金持話事權,技術走勢不能盡信。

本周業績渣打長和系看俏

至於個別股份有港交所(00388)轉強可逢低吸納,中國忠旺(01333)、保誠(02378)、晨訊(02000)、中交建(01800)、招商局港口(00144)、華晨中國(01114)均有留意價值。

回顧上周初筆者就大市進入炒業績期,開始對未來一周將公布業績及受市場關注的股份,以其技術走勢配合筆者的RSI優化版及相關指標組合分析,結果大致符合實質表現預期。未來一周將公布業績的公司數目不太多,但涉及濠賭股的澳博(00880)與美高梅中國(02282),兩者表現有落差,澳博中性向好,反之後者中性偏淡,頗符合早前指出濠賭板塊呈個別發展情況明顯。而市場關注的渣打受惠印度與本港業務技術走勢持續偏強,而長和(00001)與長實地產(01113)在整個集團近月動作頻頻的整合下,持續中性向好格局,利逢低吸納,希慎(00014)以橫行格局為主,而兩隻早前涉及有併購消息的東方海外(00316)與大酒店(00045),前者如期現水平橫行待變,正等待最終收購能否落實及未來業務部署。至於大酒店似處於技術支持位有望反彈,走勢屬中性偏好,至於對水泥等建材板塊有啟示作用的華潤水泥(01313),呈現偏好的技術表現,亦屬逢低吸納對象,或許對其他水泥建材股份有憧憬價值。

 

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