2017年7月17日
英國和歐洲央行貨幣政策轉趨鷹派、加拿大央行加息,種種現象顯示美元獨強時代或將過去;外圍環境向好,人民幣兼有經濟基本面溫和改善支撐,正進一步擺脫貶值預期。
人民幣趨穩加大了投資者配置資產的需求,近期各方喊進「入摩」A股即是明證。市場人士認為,除滙率穩定外,中國總體經濟及企業獲利持續改善,再加上金融去槓桿轉向穩槓桿令流動性壓力緩解,均有助A股展開落後補漲行情。
「歐羅與英鎊不再向下,且全球經濟進一步改善,美元沒有條件獨強。」國泰投信策略研究部主管王誠宏認為,在美元偏弱趨勢下,過剩的資金會向新興亞洲等區域流竄,包括人民幣、澳元等資產都備受看好,投資布局應包括具落後補漲條件的A股。
復華投信基金經理黃媛君表示,人民銀行貨幣政策維持緊平衡,且人民幣中間價計算式加入逆周期因素,又有「債券通」、A股「入摩」等題材,使市場對人民幣的貶值預期降低,有助於投資者布局人民幣資產的意願。
從避險、保值角度看,A股也值得持有。元大投信環球市場投資部投資長吳宗穎指出,近幾年新興市場吸納太多美元,若是聯儲局真的在9月縮表、12月加息,資產價格偏高的新興市場可能面臨修正,反觀中國之前因去產能令經濟結構調整,股滙市漲幅相對落後。
A股有否基本面支持,可以留意國家統計局周一(17日)公布的第二季GDP和6月工業、投資及消費資料詳情。路透綜合60家機構預測中值結果顯示,次季GDP增速預計微降至6.8%,消費和淨出口的良好表現支撐經濟增長,投資放緩則形成一定拖累。
內地金融轉向穩槓桿
群益投信基金經理謝天翎表示,5月以來銀行間回購利率與央行政策利率差距已有所收窄,銀行間同業存款自5月的收縮轉為6月的回升,顯示流動性壓力有所緩解,「銀行資產速度已有所控制,去槓桿最劇烈的階段可能已經過去。」
國務院總理李克強日前召開經濟形勢專家和企業家座談會明確強調「穩定金融運行」,人行旗下媒體《金融時報》解讀稱「金融穩定運行就是穩定金融槓桿」。從金融降槓桿到穩槓桿,這一政策訊號轉向意味深長。
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