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2017年6月21日

陸文 金融峰景

半年結活動主導後市

港股經歷上日急彈近300點,在缺乏成交支持下,昨天呈現回吐,恒指以接近全日低位25843點收市,跌81點;國指收報10468點,回落52點,符合大市處於反覆待變的預期。市場靜待今天凌晨公布中國A股納入MSCI指數(「入摩」)的結果,雖然內地力求淡化今次A股是否成功「入摩」帶來的影響,但市場反應不一,大市可升亦可跌,才是導致昨天市況呈岸上觀火為主的原因。反之,炒半年結活動有所增加,對個股與板塊短線起伏影響大,強者愈強短期趨勢不變,在半年結前餘下的交易天成為投資者尋寶的重要戰場,市場亦期待回歸慶典送大禮。

濠賭股炒作藉口多

一眾炒A股「入摩」的內銀、內險及券商股經過上日爆升後,昨天出現回吐。A股「入摩」涉及金額約80億美元,明年中才落實,資金規模與內地經濟和股市市值相比,均屬可控水平,估計最終落實機會頗高;即使意外地未能「入摩」,亦無太大實質影響。好淡博弈應以成功「入摩」看高一線,是不錯的短線好消息出貨獲利良機。無疑A股今年走勢大幅落後其他市場,即使遇上任何調整亦跌幅有限。

濠賭股持續成為大行力挺看好的板塊。花旗表示,以行業數據而言,澳門6月首18天博彩收入達124億澳門元,並列出上周的日均收入為7.5億澳門元,相對月初至今的日均收入7.22億澳門元為高,預料6月增長加快至超過30%,總收益達210億澳門元,並高於預期,展望第二季傳統淡季可跑贏首季。另外,德銀把銀娛(00027)目標價由46.5元調升至52元,澳博(00880)由7.5元上調至8.5元,以及永利澳門(01128)由20元升至22元。

在大行唱好下,把濠賭股在半年結前推向高位,一方面反映大市現時可推介的板塊不多,而基金客戶在這板塊亦持重貨。不過,中短線值博率而言,濠賭股已予人高處不勝寒之感。該板塊的炒作主題由中場擴至VIP,再看好中場高檔客戶,藉口何其多。例如上周港澳天氣欠佳,竟被大行視為旅客「焗賭」的怪藉口呢!事實上,這正是基金為配合半年結而粉飾櫥窗,提高客戶投資回報,以爭取表現費的活動,信不信由你。

公司配股看高半線

配合傳統智慧,投資者不妨多留意在第二季度成功配股的公司,接貨者多期待帶來更佳的賬面利潤;加上大部分配股均有禁售期,有利於炒貨源供求,這亦可視為炒半年結活動的一部分。無論是筆者看好的德昌(00179)與ASM太平洋(00522),其他如佳源(02768)、京能清潔能源(00579)、江西銅業(00358)、阿里健康(00241)、復星醫藥(02196)、聯合光伏(00686)、華能新能源(00958)、青島港(06198),以至萬洲(00288)及安踏(02020)等等,可在6月餘下8個交易天尋找具備半年結前有粉飾活動條件的對象,技術走勢佳及有好消息支持的個股可看高半線。

同時亦要多留意接近半年結前大行新推介的個股,可預期有望成第三季的接力分子,如近月股價呈現雙底反彈的恒安(01044),瑞信昨天指其「阿米巴」經營模式自5月起全面推行,改革結果正面,令5、6月份銷售較今年首4個月回升,在原材料價格上漲下,首5個月毛利率維持平穩,以反映產品組合改善及存貨水平健康。以現價計,2017/18年市盈率16倍,低於其他消費股平均22倍,重申跑贏大市評級,目標價維持73.5元。恒安昨天收報58.6元,升1.21%,較本月低位近51元水平已累積可觀升幅。

面對本地樓市不斷呈現資產泡沫化,技術走勢亦顯示樓價已進入消耗性上升,升勢在交投量減退下加速,只是在金管局及財爺提出警示,而候任特首林鄭月娥在新華社訪問時,亦把解決本港樓價高買樓難作為優先針對的目標。日前再有謝國忠等經濟師預警樓市泡沫隨時爆破,將迎來長達20年的樓市大蕭條。

不過,地產股表現持續偏穩,三大地產股長實地產(01113)、新世界(00017)及新地(00016)股價均逆市上升,一眾二三線中小型地產股以至酒店股,均在資產價格上升下水漲船高,近月已成部分資金追捧炒作對象,這股地產股炒作擴散趨向有一定啟示性,反映亢奮情緒蔓延,值得警示!惟地產股買賣容易,物業套現相對需時,才是投資物業要承受的主要風險。筆者依然相信風險來自外圍,特別是涉及內地資金流向出現逆轉變化。

 

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