美國樓市續旺建屋股趁低吸

阿米看好日股也有一段日子，執筆之時，日本央行議息會議剛結束，按兵不動之餘，更重要是行長黑田東彥明言日本通脹未達標，不會退出量寬刺激計劃，另一邊廂，市場對美國聯儲局縮減資產負債表提上日程，開始炒作美元反彈，如此一來，日圓短線還有好一段下調空間，變相對日股有助力。

放水多年助長資產泡沫

言歸正傳講回美股。聯儲局加息兼部署縮表，今年美股三大指數中領先的納指率先調整，各類科技股自然是重災區，科網巨企及半導體行業的基本因素未有變差，估計技術超買調整，以及基金趁半年結前減持兩者因素影響較大，有機會要延至下月初才能完成整固，股價高位急調，科技股好友氣勢難免減弱，下季想繼續以科網股帶領大市，多少有點不確定。展望下半年比較有把握的，反而是美國的樓市與相關行業。

或者你會覺得奇怪，美國現正進入加息周期，為何在此時才看好樓市？首先要明白一點，樓市起伏的關鍵因素，是就業和信貸，現時美國基本可算全民就業，失業率已貼近10年最低水平，勞工供求關係下，未來一年各行業有上調工資空間；信貸方面，雖然開始加息，但借貸利率基本仍然很低，最新美國30年期按揭利率僅為4.17厘，各類消費信貸增長迅速，新屋動工量、銷售數據均逐漸返回2008年金融海嘯前的狀況，美國20大城市樓價指數（S&P Case-Shiller Home Price Index）與2007年高位更僅距一步之遙，美國樓市這一浪財富效應已經形成。央行放水多年，今天覆水難收，吹起資產泡沫只是時間問題，何況就算美國人不買屋，亦有各國海外投資者推波助瀾。

美股與港股不同，坐擁地皮的地產發展商不多，較具規模例如Simon Property Group，本身以房託（REITs）形式運作，加息周期自然不利股價，因此選股宜從樓宇銷售需求出發，大路選擇例如KB Home一類建屋股，直接受惠新屋動工增長。

另外，家居建材零售商家得寶、家具零售商Wayfair，銷售預料亦會被帶動。筆者以往曾提及的房利美，亦有可能因樓價回升而被市場重估，當然此股風險較高，建議只宜小注。

筆者客戶持有KB Home、Wayfair及房利美，並可能隨時買入或沽出。

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