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2017年4月27日

羅耕 財經DNA

縮表又如何?

聯儲局盛傳年底起開始縮表。歐洲央行有沒有條件跟呢?歐羅區整體復甦進度不錯,不過區內通脹在觸及2%後便迅速回落,即使核心通脹亦有後勁不繼之象。怎縮表呢?

實際未影響歐羅滙價

其實縮表與否,想當然最影響是歐羅(固然亦包括美元)滙價,不過實際上不然。從聯儲局對歐洲央行資產規模(同皆美元計價)的比例所見, 2013、2014年是美國大手,但2015、2016年至今則輪到歐洲發力。然而,歐羅兌美元並無因而見到先升後跌之象。

既然擴表時滙價並無對應地行,縮表時的邏輯理應一樣,無大影響吧?歸根究柢,央行自製銀紙(負債邊)再買入財政部新發的債(資產邊)跟市場何干?

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