2017年3月9日
前周發表了經GDP增長趨勢調整的市盈率,引起一些人的興趣。兩個趨勢皆跌,實屬長線現象。但在較短的周期變動上,經濟增長不是主導市盈率,而是盈利增長。
港股的盈利不難計,大抵將恒指除以市盈率便得到。然而要與實質經濟增長比較,市盈率便要化為實質計算增長,當中可用GDP平減價格指數。由有季度數據計至今,可見宏觀的經濟增長確與微觀的企業盈利增長呈線性正比關係。別再說兩者無關了。
近期本港經濟增長在2%、3%上下,對應的盈利是無增長(實質計,即扣除通脹)。當實質盈利無增長時,合理的股市升勢理論上頂多對應通脹。但實際又如何?
放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
下一篇: | 2017投資致勝關鍵──速度 |
上一篇: | 貪小便宜未必有着數 |