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2017年2月25日

張公道 走勢縱橫

與讀友論走勢

筆者自去年開辦投資課程後,前後收到讀友數十封電郵。此等郵件有安慰筆者,勿因他人的無理攻擊而擱筆,其中一位是同文「港生活.講投資」的安格斯君。袁先生前後多次來函,其中有長函談及特朗普,甚有見地。

個人覺得「大口普」乃是本着名成利就之後,晚年要玩埋世界上最高的權力寶座(美國總統之位)才甘心離世,是否要「名留青史、互利共贏及放棄零和」,則不敢說。但觀乎「大口普」的某些措施,如禁止一些國家的回教徒入境,又說要多用煤炭發電等,此君似乎是想「玩嘢」多於萬世留名。

此外,前時區區戲稱要組成「苦主大聯盟」,替散戶爭取權益,亦獲若干位讀友支持。不平則鳴,難得可借《信報》一角替散戶出一口氣。其他絕大多數傳媒的專欄,還不是要遵從老總的有形或無形提示而落筆?真的替弱勢社群說句公道話,而無其他目的的專欄,稀如鳳毛麟角。感謝黃先生(Michael)說本欄「沒與一眾分析員同流合污」,過譽矣,亦似乎對其他分析員太嚴苛。

個人一向甚少評論個別股份,因為一旦評論,便容易落入窠臼,替人造市。30多年前本報創辦人邀約稿件之時,區區已明言,為求客觀公正,只談大市,不談個別股份。今藉此機會向讀者解說一二。

另外,一些讀友熱中於研究走勢,態度認真,花大量時間及精神,欲捕捉大市的升跌原理及規律。其中以兩位劉先生、趙先生、張先生(Synergy)及黃先生(Kelvin)等人,為其中的表表者。

測市忌偏重一兩指標

這裏只談兩點。第一,要探測大市的升跌及頂部和底部,必須綜合多項指標來做,不能過於偏重一兩項指標。例如月線和周線的升跌韻律固然為利器,但大市運行的時間,如多少周或多少個月,由中期浪底或浪頂開始計算的升跌幅度,每一個小浪的運行時間及升跌幅度,以及年線圖所顯示的訊息,都十分重要。即小浪、中期浪及長期浪,必須一併分析。

其次,個人的測市系統建基於「均值回歸」理論,而此理論最佳的量度指標是移動平均線(數), 因而在測市之時,必須時常察看移平線的表現,試參看本欄的每天分析,即會清楚。

此外,每月及每年恒指的波幅甚重要,每月波幅及走勢牽涉衍生工具每月結算一次的事實,影響甚大。每年的波幅及走勢,與派發及收集周期,中期及末期業績公布的日期等,甚有關係。

最後回應Kelvin的一個問題,1月低點22134點應該不是今年的低點,試參看港股歷年的低點水平,即會清楚。今年低點應在18800至19800點之間,無論如何,跌穿20000點,應不會走雞。各位可想想,首季急升,但全年低點在後面,有何啟示?

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