2017年2月24日

陸文 金融峰景

資金未散 輪動尋頂

港股近期好淡爭持，在24000點水平徘徊，好友視為高位鞏固後尋頂，淡友則期待大戶高位部署派貨，借利淡因素獲利。隨着北水流入似有放緩跡象，市場憧憬個別業績股輪動炒作，日前滙控（00005）一份平淡業績，令早前累積不少升幅及預期績佳的強勢股持續觀望。不過，後市仍有炒作藉口，下月美國議息，兩會前則陸續有涉及十三五規劃改革細則落實，還有大批公司排隊公布上年度業績，輪動炒股不炒市。恒指能否如大摩預測升見26000點目標，甚至31000點，大市在恐懼與貪婪的投資心態下表現會反覆，資金未散，尋頂格局未改變。

昨天恒指全日在高低位24216至24046點之間炒上落，在輪動下，前日獲追捧的內銀、內險、內房、汽車及水泥板塊有回吐，而本地地產、內地藥物、濠賭及內地零售消費板塊個股則錄得升幅，個別涉及炒業績。恒指收報24114點，跌87點，國指收報10521點，挫16點，大市成交金額818億元。

大行唱好 新世界漲3%

最新一份《財政預算案》未有因新地王頻現而推出「加辣」措施，持續以增加供應為王道；上次聯儲局議息會議紀要令3月加息壓力紓緩，踏入公布業績期，新世界（00017）中期業績多賺31%至43.36億元，瑞信把其目標價由10.8元提升至12.2元，維持跑贏大市評級，認為內地地產發展佳，抵消本地發展盈利下跌，昨天收報10.1元，升3.3%。連續兩個月獲大股東增持的新地（00016），下周二公布業績亦值得期待，昨收報114元，漲近0.9%。《財政預算案》預計賣地收入可維持高水平，令目前一眾資產折讓大的本地地產股，成為輪動下炒落後資金的短期避難所。

零售板塊亦出現個別炒落後的輪動對象，早前被看淡的個股，負面數據明朗化，國美電器（00493）近期股價有企穩反彈跡象，公司上日發盈警，料2016年度全年利潤跌65%至75%，但預期下半年利潤將明顯高於上半年，期內淨利率亦有所提升，刺激股價一度高見1.12元，最終收報1.1元，升2.8%。不過，這類商舖零售連鎖店，業務始終受網購快速增長影響，所以國美本身亦有積極開拓網購平台，其他如銀泰（01833）及金鷹（03308）亦面對網購衝擊，促使前者進行私有化整頓業務。相對其他零售股，體育用品股較具炒作空間，剛公布業績的安踏（02020）全年純利升16.9%至23.86億元人民幣，每股盈利95.36分人民幣，連同特別息及末期息共42仙，以其股價自去年7月反覆上落，昨天收報23.45元，跌3.5%，呈獲利回吐。李寧（02331）及特步（01368）均見追捧，分別升3.1%及1.4%，反映資金在個別板塊業績見光後，轉往其他板塊尋寶。

另一隻服裝零售股思捷（00330）公布中期業績虧轉盈，賺6100萬元，指其零售店舖收入穩定，因關閉店舖及縮減大賣場規模影響，毛利率上升2個百分點至52.5%，維持兩年內經營開支減10億元的目標，股價收報6.79元，飛升8.81%。

政策利好 藥業股異動

藥業股為另一個在輪動下受惠的板塊，筆者本周二在每周一擊推介的石藥集團（01093），讀者應多謝大摩預料其未來60天內股價將上升，以反映剛公布的2017年新一輪國家藥品報銷清單中，其主要產品多美素（Duomeisu）被列為甲級類別內可100%報銷，予其增持目標，看9.5元，昨天股價一度見10.2元後回順，收報9.69元，漲2%。2017年藥品目錄將為內地1.5萬億元人民幣的藥品市場帶來洗牌效應，昨天所見，四環醫藥（00460）、中生製藥（01177）及中國中藥（00570）分別有5.4%、3.5%及4.1%升幅；不過，其具體影響還是留待行業專業分析員的提供指引！

 

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