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2017年2月18日

阿米 有米落鑊

有望脫通縮 日金融股可吼

去年今日,國際油價大插水,投資者仍在為環球即將陷入通縮而苦惱;短短一年,筆者已經數不清,包括聯儲局前主席格林斯平等幾多學者警告過各位環球會進入「滯脹時代」了。究竟今次是經濟復甦還是滯脹?阿米還未看得通,不過按油價及原材料價格趨勢來看,今次通脹升浪應該相當可靠,有機會是影響未來兩三年投資格局的大趨勢,值得各位花時間深入研究。

日實質利率將轉正

多得特朗普廢除「金融改革法案」(Dodd-FrankAct),歐美銀行股大升,但是較少人留意金融海嘯後種種監管措施主要由美國牽頭,銀行是罰錢罰到怕才被迫跟隨,「侵總統」大筆一揮,變相放生全球銀行業。

過去幾年全球銀行重災區,是陷入通縮的歐洲及日本,不知不覺日本實施負利率已有一年,評論大多認為負利率成效不彰,筆者亦認為以現時環境,日本沒有再行負利率的必要。

隨着日本10年期國債息重返正數, 近月通脹率亦離開通縮,日本實質利率由負轉正只是時間問題,日本銀行業亦有望走過最壞時刻,當中可以留意日本郵政銀行,該行是日本郵政分拆銀行業務上市的子公司,在日本銀行中存款基礎最穩健,長遠受惠銀行民營化過程中,提高資金運用效率,股本回報率有望進一步提高,銀行亦積極增加海外投資;去年底海外證券佔投資組合比例近25%,應有助銀行未來一兩年有較佳的盈利增長。

「投資懶人包」商機大

日本人儲蓄率長期高企,投資方面極其保守和被動,金融業無手續費可賺, 亦是行業沉疴難起的原因。

最近日本初創企業Money Design推出人工智能(AI)投資程式「THEO」,以10萬日圓低門檻、手機App投資海外ETF作招徠。

阿米本身是交易員,對AI的投資表現當然不會很認同,不過結合手機App及分散ETF建倉的「懶人環球投資」概念,的確有機會敲開日本人的荷包,作出更積極投資。

從「THEO」的基礎投資者包括日本第一廣告公司電通可知道,這類項目應有不俗商機。

FinTech的錢也不是全由街外人賺,瑞穗銀行、大和證券、GMO Clicks等均有發展不同種類的金融科技項目,日本金融業長遠可能藉此殺出血路,可以多作留意。

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