港股醞釀整固押注強勢板塊

美國聯儲局主席耶倫一連兩天出席國會聽證會，她聲言太遲上調利率實屬不智，日後迅猛加息反會擾亂金融市場，甚至令經濟再陷入衰退。受耶倫鷹派言論影響，利率期貨市場顯示的3月加息機會率較一周前上升10個百分點，至36%；然而，美滙指數並未出現強勁升勢，甚至回吐至100關口徘徊，頗有反高潮味道。

從技術分析角度看，美滙指數似正形成頭肩頂。美滙從去年11月起展開升浪，之後一度出現沽壓，12月再闖高峰，其後又回調至100水平附近，本月再度上升，觸及101.76後回落，目前正建構右肩【圖】。

若頭肩頂形態成形，美滙勢將進一步下挫並跌穿頸線，這輪逆勢（Countertrend）下行有機會下試96水平，亦即過去兩年於93至100徘徊區中軸（詳見1月14日和2月4日本欄）。

美國加息預期原本也不利美債價格，但10年期美債價格周三觸及123.24水平後竟掉頭回升。假設能夠守穩今年形成的通道底部，將有利短期逆勢反彈至通道頂部，投資者可現階段小試一注，待升穿通道頂部再考慮加碼。

港股方面，EJFQ主要指數日線（無基準）輪動圖顯示，國企指數早於本月8日踩油上衝，恒生指數則於本月15日才追落後轉入領先方格。換言之，恒指轉勢足足比國指慢了6個交易日。那麼，趕不及乘搭國指班車、又不想錯過此輪升浪的投資者，現階段應否追買恒指期貨，博恒指升幅追上國指呢？

這要留意兩個因素，首先，今輪恒指轉勢來得較遲，反映恒指相對國指弱勢。更重要的是，國指早於本月9日便突破了去年9月9日所創的全年高位10209點，惟恒指卻上衝乏力，尤其本月15至16日兩天，大市全日成交金額均突破1000億元，恒指卻始終未能發圍突破去年9月9日所創的24364點高位，恒指突圍顯得吃力，或意味整固壓力正在增加。

其次，審視港股內部質素，中線市寬（股價高於50天線比率）及短線市寬（3天線高於18天線比率）都逐步逼近70阻力區。過往每逢升至此區域，恒指皆承受巨大沽壓。再者，恒指綜合指數板塊日線（無基準）輪動圖顯示，不少板塊轉向左下方移動，包括能源、電訊、科技、地產和建築等，反映相關板塊的相對表現和相對動力正在減弱，港股內部似乎醞釀調整。

故此，無論從價量背離跡象、市寬瀕臨阻力區，以及普遍板塊動力減弱的角度看，此時貿然跳上車追買恒指期貨的話，中招機會頗大，散戶不宜高追之餘，反而應加強風險管理。

不過，每朵烏雲都鑲着一道銀邊，即使恒指回調壓力增加，投資者亦可炒股不炒市。例如恒生綜合指數板塊日線（無基準）輪動圖中，金融及消費品股繼續向右方伸延，服務板塊的相對動力掉頭向上，大家或可收窄選股範圍至相關強勢行業。