《信報》印刷版出報日為星期一至六。
除以下公眾假期外，其餘日子照常出刊：
休刊日：逢周日及2023年1月23日
至25日、4月8至10日、12月25至26日
《信報》網上版及流動版於休刊日將如常更新每日即時新聞，
敬請留意。
2017年2月11日
年初迄今，美滙指數一度跌破100關口，直至近日才稍稍重返其上；美國10年期國債孳息亦從去年底最高的2.64厘水平下試2.3厘，由此可見，自去年第四季展開的兩大投資方向，包括美滙走強和債息趨高（債價下跌），均出現回調壓力。到底這是趨勢的轉捩點抑或只是技術整固？
參考美國商品期貨交易委員會（CFTC）的持倉報告（COT），目前多種投資產品都有「人滿為患」（Overcrowding）情況。以美國10年期債券為例，自去年12月開始，商業對沖者所持期貨淨倉合約數目持續增加，並於今年1月10日增至64.4萬張；而非商業（或投機性）投資者所持的淨倉合約數目則降至負39.5萬張（即淨短倉數量增至39.5萬張）；兩者淨倉數量皆為2000年以來最大。湊巧的是，當商業對沖者與機構性投資者加大期貨倉位至歷史高位時，美國10年期債券價格自去年11月展開的跌浪暫歇，甚至出現逆勢反彈（Counter-trend Rally）。
美滙也出現類似情況，非商業（或投機性）投資者所持的淨倉合約數目於去年10月一下子急增， 淨長倉數量至今年1月3日達5.3萬張，至今仍維持在約4.6萬張高位。
至於商業對沖者所持美滙期貨淨短倉合約在1月3日升至6.04萬張，最新仍維持5.5萬張水平。以1月3日數據計算，商業對沖者與機構性投資者倉位差距之小，僅次於2015年8月中；當時好淡激烈博弈，令美滙維持了長達近兩年的整固期，之後才再展升浪。就目前情況而言，若倉位並無縮減跡象，美滙難有大突破。
從技術走勢角度看，美滙指數或如本欄在1月14日和2月4日分析，這次回調可能下降至98.7水平。而美國10年期債價若突破小型頭肩頂，短期內有機會升至128水平。
值得留意的是，若年初迄今美滙與美債價格整固是由過分擠擁的期貨倉位誘發，當投資者縮減倉位時，美滙的整固與美債價格的逆勢交易很大機會難以持續，屆時將重現去年第四季展開的趨勢。美滙指數去年12月下旬見頂回落時，亦帶動港股轉向上揚。
內地春節假期後，投資氣氛進一步好轉，港股交投暢旺，全周大市每天平均成交額明顯擺脫早前不足600億元的淡靜市況。恒生指數及國企指數【圖】齊齊升穿去年9月所形成的下降趨勢線，走勢正面。
總結全周，恒指累升445點，國指同樣有400多點的進賬。後者突破去年12月高位後，逐漸逼近去年9月所創的全年最高水平10209點，表現明顯較恒指為佳。周五國指一度抽高，嘗試挑戰去年高位，惟未竟全功，投資者應注視國指未來一周能否更上一層樓突破該水平。
股份方面，信報EJFQ系統的恒指綜合指數周線輪動圖（無基準）顯示，多個板塊的動力開始上升，顯示港股中長線將逐步轉強。反觀代表短線表現的日線輪動圖就僅有個別板塊呈現突破，消費品及地產建築類股份為相對較強行業。當中華潤水泥（01313）更突破早前的整固區域，現於高位徘徊，暫可看高一線。
放大圖片 / 顯示原圖
訂戶登入
| 下一篇： | 360市況概覽 |
