美股跌超1% 撈底勝算高

美股周二窄幅上落，美國API原油庫存急升，拖累油價急跌，但蘋果、IBM及Intel等科技股及大型消費股造好，抵消了能源股偏弱的影響，帶動道指與納指再創即市新高。道瓊斯工業平均指數收報20090點，升38點（0.2%）；標普500指數報2293點，漲0.5點（0.02%）；納斯特指數報5674點，升10點（0.2%）。

美國聯儲局內部對3月加息態度不一，明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）日前表示，聯儲局須保持超低利率環境，原因是美國通脹仍未重返2%的目標，以及未達致全民就業。不過，費城聯邦儲備銀行總裁哈克（Patrick Harker）卻支持下月加息。

利率期貨市場則顯示，3月加息的機會只有24%。高盛首席經濟師Jan Hatzius認為，雖然美國工資上漲幅度低於預期，但1月份就業數據理想，仍預測聯儲局將於6月、9月及12月加息，全年共加息3次。

美國加息步伐未見明朗，特朗普就任總統後也帶來很多不確定性；縱使美股年初至今錄得顯著升幅，惟投資者對股市見頂的戒心一直未有鬆懈，尤其根據過往經驗，總統上任首年，美股2月多表現不濟（詳見本月2日本欄）。

研究機構Bespoke Investment Group（BIG）分析，標普500指數自去年11月美國大選以來，已有80多個交易日未曾跌超過1%，期間美股累積升幅達7.3%；對上一次出現逾1%的跌幅是去年10月11日。從標普500指數自1928年以來，未曾出現單日跌逾1%的交易日數分布圖可見【圖】，80個交易日未曾挫逾1%的情況在五、六十年代十分普遍，但自1970年後，出現的頻率變得愈來愈零星。對上一次標普500指數在80天或以上未曾跌逾1%的情況已要追溯至2006年；再對上一次則發生在1995年。

對上18次出現80天或以上未曾跌逾1%的紀錄中，標普500指數在該段期間的平均升幅及中位數升幅分別高達10%及9.8%。每當出現第一次單日跌超過1%時，其後只曾出現過3次錄得2%以上的跌幅，平均回吐幅度只有1.4%。若投資者在明顯回吐當天（跌逾1%）趁低吸納的話，在其後日子多會錄得正回報。一星期平均升0.3%（中位數0.6%），上升比例為72%；一個月平均升1.8%（中位數2.7%），錄得升幅比例為75%；3個月平均回報進一步升至1.9%，但中位數跌至1.3%，而且錄得升幅的比例亦下降至66.7%。數據反映出現第一次跌逾1%時，往往是吸納良機。

港股方面，恒指昨天低開46點，最多曾挫170點，但在A股造好下扭轉跌勢，最終收報23485點，倒升153點（0.7%），成交金額892億元，較前日急增近三成。技術走勢方面，恒指目前企穩於10天及20天線之上；與此同時，「信報香港資金流向綜合指標」持續向好，相信港股短線有望繼續發力向上。