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2017年2月7日

期貨大戶手影

紐元淨倉三連升 漸見曙光

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(31日),非商業(或投機性)投資者所持紐元淨倉合約數目,由前周的負9883張持續回升至上周的負1022張【表】,為連續第3個星期出現升勢(即淨短倉數目減少)。

失業率上揚 降加息預期

紐元最新淨倉數目佔未平倉合約比率,亦連續第3個星期錄得升幅,由前周的負21.99%續升至上周的負1.98%,為去年11月22日以來的最高水平,惟現水平仍大幅低於過去3年平均值的6.9%【圖1】。至於紐元COT指數(COT Index)方面,則自1月3日的低位14.1持續回升,最新已升至46.1水平【表】,創去年11月25日以來新高,某程度上反映投機者或炒家看淡紐元的程度已有所緩和,並且開始逐步部署看好紐元。

基本因素方面,紐西蘭上周三(1日)公布第四季就業報告;去年第四季失業率由4.9%急升至5.2%,遠高於市場預期的4.8%;另外,由於就業參與率急升至有紀錄以來最高的70.5%,間接拖低了該國工資增長的速度。第四季平均時薪按季下跌0.3%,是自2012年第四季以來最低。

失業率上升且薪資增長較預期緩慢,令投資者降低了對紐西蘭央行(RBNZ)加息可能性的憧憬,紐元兌美元由逾兩個月高位0.735美元反覆下跌,最低一度觸及0.7243水平。

從紐元周線圖來看,自去年9月初美元明顯轉強後,便開始反覆下跌,更於去年12月底失守由2015年8 月份至今之上升通道底部【圖2】,惟其後很快便收復失地,現時正於其上升通道中軸位置反覆,上方阻力將於2014年7月至今的跌幅回調黃金比率50%(約0.7483美元),而這亦剛巧與去年9月9日當周的高位0.7486美元水平相若。反之,若紐元出現調整,或可提供趁低吸納機會,預料黃金比率38.2%(約0.7164)將有較大支持,投資者可考慮於附近位置吸納,以作收息之用。

無論如何,紐西蘭最新的就業數據不及預期,加上上月底公布的消費物價指數亦有持續上升的趨勢,令市場對加息的預期降溫,從而暫時限制紐元的短期表現。然而,紐西蘭的全職就業人數仍在上升當中,去年第三季GDP按年增長率更高達3.5%水平,為一眾發達國家中較高的一個,反映紐西蘭的基本因素仍相對強勁。

根據利率期貨顯示,紐西蘭央行或會於2018年第一季開始加息,甚至不排除提早至今年第四季行動。值得注意的是,紐西蘭央行將於本周四(9日)公布議息決議及政策聲明,投資者宜留意該行行長惠勒(Graeme Wheeler)於會後出席的新聞發布會,相信屆時將有對紐元中長線走勢更清晰的資訊。

信報投資研究部

 

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