雞年投資三策

這是小弟在雞年的第一篇專欄，首先祝各位讀者生財有道，旗開得勝。當然單單講祝福語句並不足夠，農曆新年數天假期，有機會讓阿米沉澱去年所學所思，得出三點心得，涵蓋長揸、短炒及特殊情況操作，朋友間戲稱為「雞年三策」，希望對各位今年投資有點幫助。

先講長揸策略。去年阿米曾提出，美股、日股與新興市場存在輪換強弱勢的情況，並有可能在今年持續，雖然美股與亞洲股市繼續處於「蹺蹺板市況」，猶幸個別股份不再跟隨大市升跌而「十上十落」，各國股市指數徘徊高位未破，而具有投資主題的股份，跌市時能夠守得較好，大市回升時則有力破頂，反映有部分資金願意改變過去幾年炒波幅的短線操作，改為長線收集看好行業的股份。

製造及零售股可吼

究其原因，一來是環球經濟低迷經年後，近期終於稍現曙光，加上不少中港基金過去兩年皆跑輸大市甚至負回報，今年追求Alpha回報心切，選中超級周期股或者績優明星股，無異是基金經理們今年跑贏大市的捷徑。循此思路，個別股票表現跑贏指數的機會頗高，因此今年選對憧憬復甦的行業，會是得分的關鍵。市場已經察覺到通脹升溫，原材料股份回升後出現調整，仍然可以量力吸納，同時升勢有機會逐步傳導至製造業以至零售股份，各位不妨留意及自行擇優吸納。

短炒跟美元看風駛舵

短炒的部分，無論外滙或商品，主要都是跟隨美元走勢，看風駛舵，最基本是看美滙指數走勢，然後緊盯三個美元交易對手資產——黃金、歐羅及日圓，往往會先於美滙指數發出轉勢訊號。眼下特朗普一個推特就可令美元轉勢，各類資產價格大亂，不過隨着出口術次數增多，市場會逐漸對其免疫，屆時各大央行政策會更為重要，尤其央行之首的美國聯儲局，下次加息應該是今年3月或6月，看着議息會議行事，至少有日子可循。

最後還有一策，就是需要有些宏觀環境相關度低的交易策略，當中除了阿米之前寫的狗股策略外，科網股邊際利潤率高，滙率對公司盈利影響比例較低，雖然一眾科網龍頭股價數年間升幅不少，但仍然是貨幣戰中不俗的避風港。對美股有一定研究的朋友，可以嘗試在股份分拆活動中揀蟀，只要注碼控制得宜，亦應有不錯的回報。

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— 阿米

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