美日軍工股另類避險選擇

新年伊始，不少富貴交易員尚未「歸位」，市場例必淡靜而缺乏方向，偏偏這個時候，新聞雜音特別多，跑去研究美國候任總統特朗普內閣的「高盛門生」（Goldman Sachs Alumni）履歷，或者中美貿易戰於現時益處不大，反而應該問問自己，放眼全球來看，今年最有把握出現哪些趨勢？又會發生什麼大事？

論趨勢，阿米早在去年已經提及過，環球通脹會上升，最近連歐洲通脹都開始升溫；論大事件，特朗普當美國總統，國際關係大洗牌，就算沒有擦槍走火，地緣政治日趨緊張，各國軍事競賽，金融市場難免震盪，對軍工股而言卻是利好。

第五代戰機秘密競賽

當然有人會質疑，特朗普早前不是曾經炮轟軍工股？要知道Trump指摘洛歇馬丁（Lockheed Martin）的F-35戰機造價過高，只是一種談判策略。F-35開價一億美元一架，所謂「開天殺價，落地還錢」，這家世界第一軍火商早就預留了議價空間，而且說重訂F-18戰機來代替，根本是不切實際。

並列第五代戰機的俄羅斯T-50，今年將開始小量投產，日本自主研發的心神隱形戰機去年亦試飛成功，美國及其一大堆盟友國現有選擇，只餘下購買F-35或者造價再貴一半，技術更舊的F-22。美國國防部長遠計劃購入近2500架F-35，有份參與項目研發的國家包括英國、意大利、澳洲、日本及以色列等，這些國家約700架的訂單，相信不會有太大變動。

日武器出口解禁有商機

要選軍工股，除了美股的五大軍工企業外，較冷門選擇可以在日股中尋找。2014年日本修憲解禁集體自衞權的同時，亦放寬武器出口限制，日本去年已成功出售12架US-2水上飛機予印度，最近又打算向紐西蘭出口由川崎重工生產的P-1海上巡邏機及XC-2運輸機。

日本武器在亞洲中的賣點，是能夠生產高性能飛機引擎，石川島播磨重工（IHI）就有這種技術，該公司負責生產心神戰機的向量噴嘴引擎，在世界噴射引擎生產商中排行第七，軍用及民用引擎銷售額佔整體逾三成，加上近年拖累公司業績的基建業務有望扭虧。最近趁美滙指數調整，在日股短線回吐期間，可以考慮小注吸納。

（本人及本人客戶並未持有上述股票）

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