2016年12月29日
歐洲接連遭到恐襲,惟市場表現冷靜,未受影響。美股更勢如破竹,道指及納指屢創歷史新高,前者更進一步逼近兩萬點關口(截至周二)。標普500指數年初至今,亦出現了逾10%的升幅。目前美股3大主要指數均處於高位,究竟短期內會否出現一個較深的調整呢?
追蹤貨幣、債券和股票市場壓力狀況的彭博美國金融狀況指數【圖】,在美國總統大選及聯儲局宣布加息後,繼續於高位徘徊,近日甚至重回正值水平,反映現時金融市場不同資產類別的綜合表現似乎沒有太大異樣,尤其出現如信貸緊絀(credit crunch)的現象。
一般而言,股市出現大調整前,金融市場表現往往有跡可尋,如信貸抽緊,令彭博美國金融狀況指數率先回落,甚至急插。
例如,英國脫歐公投前,或去年12月初美國加息前夕,彭博美國金融狀況指數就發出預警訊號,領先標普500指數率先下滑【圖】。
換上另一角度看,當彭博美國金融狀況指數從高位回落,表示金融信貸狀況開始由寬鬆轉為收緊, 屆時美股極有可能出現調整的壓力;由於迄今未見類似情況,美股似乎暫不虞大瀉。
信報投資研究部
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