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2016年12月14日

譚曉涵 滬深港日誌

市況淡靜 企改受捧

經過周一的大跌後,內地股市昨天漸站穩,滬指及深成指分別回升0.07%及0.29%。市傳中央經濟工作會議或於本周召開,央企改革概念股受追捧。兩市成交金額回落至4580億元(人民幣.下同),大市沽壓減弱,但上升動力亦不足,橫行格局相信仍將持續。

國家統計局昨天公布了包括消費、固定資產投資及工業增加值等數據,顯示內地經濟狀況持續改善,11月各項指標的增幅均有所擴大。

其中,社會消費品零售總額按年增長10.8%,是今以來的最大增幅,比10月擴大0.8個百分點;規模以上工業增加值按年上升6.2%,比10月加快0.1個百分點。

另外,1月至11月,全國固定資產投資金額按年增長8.3%,增速雖然與1月至10月持平。只不過,民間固定資產投資金額按年增長3.1%,增速比1月至10月提高0.2個百分點。民間投資情況略有改善,可見官方推出的鼓勵民間投資政策開始收到成效。

收緊銀根限制升幅

宏觀經濟狀況的改善對企業盈利將帶來正面影響,刺激企業股價的上升。因此,近期多家內地券商的報告均看好來年的A股表現,背後所持的原因均與宏觀經濟及企業盈利改善有關。

從近月公布的數據看來,內地經濟穩定下來已毋庸置疑。只不過,數據並非影響市場升跌的最重要原因,貨幣政策的鬆緊其實更為重要。正如2015年上半年,內地經濟增長持續下滑,但A股卻迎來了大牛市。其實,此段期間央行多次減息降準,寬鬆貨幣政策成為了牛市的主要推手。

今年第三季以來,內地經濟數據有所改善,股市亦曾嘗試向上升。不過,央行持續收緊銀根,令大市升幅受到限制。所以,昨天公布的11月數據進一步回暖,但市場根本沒有反應。

關注中央工作會議

當前,在市場資金有限的情況下,投資者在選股方面將顯得更為審慎。大牛市時經常出現的股份全面上升的局面相信難以再見;資金將主力集中在績優、低估值及政策熱點股身上,至於績差且高估值的股份必將受到唾棄。

市場期待,即將召開的中央經濟工作會議可為投資者提供更多指引。不過,官方至今未有正式公布會議確實的舉行日期,內地媒體參考新華社本周六主辦的一項活動的議程,斷定中央經濟工作會議將於本周內召開,並在周五結束。

優質險資股可買入

相關消息為昨天沉靜的市場提供了炒作熱點,央企改革相關股份成為資金追捧的對象。其中,中糧生化(000930.SZ)漲停,而中糧屯河(600737.SH)、中國船舶(600150.SH)、中船防務(600685.SH)、中國聯通(600050.SH)、中國鋁業(601600.SH)、寶鋼股份(600019.SH)等的股價則分別上升4%至7%不等。

央企改革概念股吸引大量資金流入,但中國建築(601668.SH)及格力電器(000651.SZ)此兩隻險資概念股,資金淨流出的情況仍未見改善,昨天此兩隻股份分別出現6.5億元及2.9億元的淨流出。

中保監主席項俊波出席中保監會議時,針對近期險資進入股市投資,引發爭議的問題作出批評,強調保險資金一定要做長期資金提供者,而不是短期資金炒作者,保險業要助推中國製造,做善意的財務投資者,不做敵意的收購控制者,絕不能讓保險機構成為眾皆側目的野蠻人。

當局將加強保險資金運用監管,對險資在股票市場「快進快出」的投機行為加以規範。所以可以預期,險資在股市的炒賣行為將大為收斂,難怪投資者對險資概念股的前景感到擔憂。

不過,包括中國建築及格力電器等險資概念股, 其基本因素仍不錯,相信險資不會輕易放棄此類質優股,仍會維持5%以下的持股量。待市場對險資的擔心退卻,股價完成調整後,此類股份仍值得買入。

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