2016年12月12日
在黃金市場近期轉趨低迷之際,伊斯蘭金融機構會計與審計組織(AAOIFI)聯同世界黃金協會(WGC),在上周二(12月6日)發表了《第57號黃金及其交易管理伊斯蘭教法標準》。該標準乃根據伊斯蘭教法,去處理有關黃金交易及黃金類金融產品的相應準則。這是首次確定黃金作為伊斯蘭金融行業中一種投資工具的準則,表明只要符合教法即可進行黃金投資。
一般而言,伊斯蘭教義只容許實物買賣,不容許借貸。換言之,以槓桿方式進行類似如期金交易是不符合教義的。該標準的發布,有助開發合乎教法的黃金產品,從而有望實現如下目標︰例如增加符合教法的投資工具總量和多樣性,為消費者提供多選擇,使伊斯蘭金融業在全球黃金定價方面發揮更大作用。
伊斯蘭教義准買實金刺激微
簡單來說,投資黃金必須由實物黃金支持,可能會批准ETF、衍生品合約、儲蓄賬戶和債券等,但仍排除黃金期貨合約交易。
印度政府「打劫」民間藏金
有評論指出,該標準將會激發起數百噸的黃金新需求。但很奇怪,起碼到目前為止,似未見金市出現明顯的利好反應,有關的真正起步尚未開始。此外,伊斯蘭國家對金市的影響已遠遜於上世紀七八十年代。當年中東的「石油美元」充斥着市場,今非昔比了。
不幸的是,金市同時遇到另一個利淡消息。印度政府繼廢大額鈔票後,又擬強行沒收金條、金飾。黃金收藏法規定已婚婦女可存500克黃金,未婚者為250克; 男性則只許存100克。若是祖傳下來的, 珠寶數量不受限制。執行搜查的官員可把超量存金予以充公。此舉形同向民間打劫,為全球金業帶來嚴重的不利影響。
該消息無疑令近期轉冷的金市雪上加霜,上周金價為10個月來的低價,收報1159.6元(美元.下同),連跌5周。
然而,上周金市續弱主要原因是,歐洲央行決定自明年4月起減量購債,把時間延長9個月。此舉無疑令歐美兩地的貨幣政策差異進一步擴大,歐羅應聲大跌,美元則由調整中掉頭回升,與此同時,美債孳息率維持堅挺。金市遂無力反彈,持續下滑。
金市現正面對分別來自美國、歐洲和印度的三股強勁逆風,而伊斯蘭順風未起作用。
短期超賣跌勢料喘穩
其實金市最近的一個下跌浪是始於今年7月,當時大投機者與其對手業者的淨倉量,達到歷來的極端高水平。敝欄指倉位結構極不穩定地脆弱,金市處於高風險狀態。
如今兩大陣營的淨倉量及未平倉合約總量,均如同價位一樣,大幅回落到今年2月的略為偏低水平。此市況說明中長線戰役而言,業者往往是最後勝利者, 他們是大手沽空的一方。
美國聯邦儲局將在本周議息,加幅為四分一厘似成定局。現要看預期成為事實後,金市能否在目前水平上下喘息;另一關注點是該局對下年加息步伐的展望。金市中線仍向1110元方向下滑,短期因上述原因及市勢超賣,仍可在1157元繼續爭持,或低跌至1145元附近才喘穩,惟反彈恐受阻於1170元及1182元。
銀市表現比金市略好,較早前已聞印度人買銀去取代買金的做法,且因商品價格爬升之故。短期銀價或可以守住16.15元,不致下滑至15.8元的關鍵支持,惟在17.25元,特別是17.5元有回升阻力。
本周另請留意,美國加息後,美滙指數能否升越102水平,以及10年債券孳息率能否上破2.5厘水平,都對金銀兩市短期走向有參考作用。
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