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2016年12月1日

譚曉涵 滬港通實錄

錢荒殺到 A股掉頭

在銀根偏緊下,過去數天單靠少數大藍籌托起的內地股市,明顯變得外強中乾,至昨天亦終於撐不下去,連升多日的「中字頭」基建股及煤炭股等,普遍出現大幅回吐,拖累滬指下跌1%;近期升幅較少的深證,調整反而較溫和,只跌了0.2%。內地銀根相信短期內不會輕易放鬆,後市表現仍存變數。

第三季以來,內地經濟增長穩定了下來,官方沒有進一步刺激經濟的必要,加上為免助長樓市上升和人民幣下跌的趨勢,近期銀根正持續收緊。過去一個多月,短期SHIBOR雖然持續上升,但市場資金需求不算旺盛,所以未見嚴重問題出現。

拋售資產迎年結

不過,踏入農曆十一月,距離春節只有兩個月,年近歲晚,企業資金需求急增,銀根偏緊所帶來的問題開始浮現。投資者開始透過各個渠道套現,5年期、10年期國債期貨遭拋售,估值偏高的中小型股份率先被沽,累積了較大升幅的大藍籌亦要回吐。

近期表現最佳的煤炭、建築建材及有色金屬,昨天成為跌幅最大的三大板塊,分別下跌3%、2.8%及2.6%,其中有色金屬馳宏鋅鍺(600497.SH)下跌8.2%,成為「滬股通」名單內表現最差的股份;煤股潞安環能(601699.SH)及平煤股份(601666.SH)下跌超過半成;基建概念股四川路橋(600039.SH)、中鐵二局(600528.SH)、中鐵鐵建(601186.SH)、中國交建(601800.SH)及中國中鐵(601390.SH)均下跌5%左右。

至於最近表現較落後的資訊科技板塊卻見逆市上升1%。市傳聯通(600050.SH)母公司的混改方案獲批,阿里、百度及騰訊(700)將加盟成為股東,帶動聯通股價大升8.3%,並帶動其他電訊科技相關股份上升,亨通光電(600487.SH)升5%、中天科技(600522.SH)漲3.5%。可是,聯通其後發出澄清公告,稱混改方案仍未獲批,板塊空歡喜一場,今天會再現回吐,值得注意。

不過,整體資訊科技股近期表現落後,不少股份早前已經過一輪調整,所以昨天才乘機炒上。未來一段時間,在投資者追落後下,優質科技類股份,仍有望再受關注。

目前,A股普遍估值偏貴,包括險資在內的各方資金,均在搜尋優質平價股份。中金前天才發表文章,認為股權結構分散,市盈率估值低,現金流好的格力電器(000651.SZ)有頗大機會被「舉牌」;報告甫出台,格力立即停牌,或擔心萬科(000002.SZ)的故事將在公司身上重演。但停牌似乎已經太遲,險資原來早已看上該股──格力昨天回覆深交所時指出,經過對公司前20名股東的情況進行核查,發現前海人壽在11月17至28日大量購入其股票,持股比例由2016年第三季末的0.99%,上升至4.13%,雖尚未達到持股5%的披露標準,但持股排名已由第六升至第三。

候養老金補缺口

11月17日以來,即在前海人壽大量買入格力後,該股股價至今累升27.1%;雖然股價升了不少,但格力的市盈率仍只有11倍,是內地家電板塊中最便宜的選擇之一。目前,險資入股的利好消息曝光後,相信格力再次復牌後,股價仍會繼續上升。

內地銀根偏緊的局面相信會持續影響股市,滬深兩市昨天成交金額5635億元(人民幣.下同),比前日減少超過1200億元。未來兩個月,以小商家為主的內地散戶或會繼續在股市套現,或令大市升幅受制。

不過,新華社報道,從全國社會保障基金理事會了解到,經嚴格評審,工行(601398.SH)、中行(601988.SH)、交行(601328.SH)、招行(600036.SH)已入選基本養老保險基金託管機構,相關名單有望近日公布。養老金入市工作正穩步推進,若未來一個月能落實,有望填補市場資金缺口,對大市帶來支持。

 

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