2016年11月24日
自從特朗普當選美國總統之後,市場憧憬特朗普未來會大力推動基建項目,並且放寬對銀行的嚴厲監管,令到部分舊經濟股份突然再度受到追捧,內銀股是其中之一。
資產質素優於同業
建行(00939)第三季業績保持平穩,經營收入4284.8億元(人民幣.下同),按年下跌3.12%;惟純利則上升1.28%,至604.25億元,符合市場預期。
建行撥備前盈利下跌4%,主要是淨利差下跌6個基點,但趨勢與中行(03988)情況相若,屬於預期之內。
建行資產質素明顯較佳,第三季核心一級資本充足率13.37%,按季提高31個基點,為內銀股之中最高;另外,建行季度不良貸款餘額及不良貸款比率呈現「雙降」,較工行(01398)及中行出現「雙升」優勝,反映其資產質素改善進度優於同業。
展望未來,內地基建項目等信貸需求持續,相信可支持內銀股淨息差及資產負債表合理地增長,以目前估值僅為明年預測市賬率0.7倍,相信已反映負面因素。
內銀股之中,宜選擇盈利及資產質素俱佳的股份,首選建行。
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