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2016年10月26日

陸文 金融峰景

市靜炒業績 榮辱見真章

大市經歷近期反彈呈脫險之勢,甚至早前筆者作為小眾不悲觀的好友群組,一下子成為紛紛轉調的大眾,似確立短期大市難擺脫在23000/24000點上落的主調。港股周一藉上周五休市累積的買賣盤令交投活躍,昨天全日成交已回落至554.73億元的較淡靜水平,而恒指即市走勢頗為膠着,收報23565點,微跌38點或0.2%,國指跌幅相若;個股與個別板塊公布季度業績,相關股份表現頗為反覆,成資金炒作「換馬」的依據,甚至有若干細價股以出售資產作為吸引炒家眼球的活動增加,一片個別炒作之勢。

濠賭、汽車、內險與水泥板塊呈現強勢。瑞銀與大和持續追蹤澳門博彩業的最新表現,前者預期10月博彩收入有望超預期,可達217億元,按年升12%,看好銀娛(00027)與永利澳門(01128),兩隻股份昨天分別有2.78%及1.16%的升幅。

鋼煤股待調整再買

內地兩大板塊炒去產能下表現差異頗大,鋼材股年中受惠去產能及股權結構整合的憧憬而有表現,但市場依然關注其產能持續供過於求。寶鋼公布首三季淨利潤按年升1.5倍及全年增6至8倍,一度被傳出與本鋼重組的鞍鋼(00347)在周三公布業績前造好,收報4.06元,升4.1%,公司本月中曾發盈喜指首三季有望虧轉盈及錄得淨利潤9.77億元人民幣。

不過,中鋼協公布9月鋼材需求及產量皆增加,加上出口量下降令鋼材價格由升轉降,未來將進入消費淡季;再者焦煤價格上升,影響鋼鐵企業盈利,出口量持續下降令市場出現供需矛盾,整個板塊進入橫行格局,留待股權整合才有新催化劑, 而今年去產能已完成全年目標九成。

至於煤炭股卻因去產能奏效而令季節性需求緊張,促使發改委指令煤企在去產能及保供應與轉型升級上多做功夫,昨天煤股榮辱互見,中國神華(01088)微升0.1%,收報16.74元;中煤(01898)及兗州煤業(01171)則報跌;上述鋼材及煤炭兩個板塊均在政策引導下呈周期性回升,惟建議在調整時才吸納,現水平似難突破。

部分資金「換馬」至完成調整的水泥股,華潤水泥(01313)早前公布今年首9個月盈利8.38億元,按年少35%,每股盈利0.128元;不過,10月份全國水泥平均價連續12周上升,受惠水泥產能放緩及基建投資需求上升,令這批水泥板塊有短暫反彈空間,華潤水泥昨天收報3.28元,升1.55%;安徽海螺水泥(00914)收報22.2元,升1.37%;中國建材(03323)收報3.64元,漲2.83%。

消費零售股表現兩極

隨着大市處於橫行格局,不少早前被大行過分追捧的基金股出現調整獲利,成為炒資金「換馬」的套現主角,瑞聲科技(02018)年內股價受惠蘋果新產品及智能手機升級對聲學產品需求的憧憬,其股價一度升近90元水平,隨着技術走勢形態現雙頂的下調壓力,近日已見被大行削目標價及唱淡獲利,昨天股價創一個月新低的74.2元,收市報74.4元,跌3.94%。大摩指內地四大智能手機代工商面臨風險上升及明年行業需求放緩,加上認為瑞聲股價累積升幅已反映利好因素,故下調目標價18%至78元,評級由增持降至與大市同步。投資者要留意這類基金科技股起伏較大,不妨靜待其完成調整才吸納。

另一隻在7、8月份表現不俗的消費股百麗國際(01880), 在其公布一份遜於預期的中期業績報告後,被包括早前視為行業首選的大行全線唱淡,百麗截至8月底中期純利17.33億元人民幣,按年跌19.72%,每股盈利21.18分,派中期息12分, 低於去年的16分。

大摩予百麗與大市同步評級及5.3元目標價,認為公司過分依賴小型品牌令毛利率倒退;至於摩通維持百麗的中性評級及4.2元目標價,指其派息比率較去年低及運動服飾業務遜於預期,股價收報5.07元,急跌9.14%,為最差藍籌股,並拖累部分消費類股份回吐。

不過,另一隻消費股莎莎國際(00178)獲里昂把其評級由沽售上調至買入,看好其強勁現金流,把目標價由2.7元上調至4.1元,刺激其股價抽升9.85%,收報3.68元,可見消費股表現兩極化,並成為炒業績的「換馬」對象。另一隻零售股I.T(00999)發盈喜,料中期溢利轉虧為盈,主要因去年8月人民幣存款兌換港元曾產生外滙虧損6680萬元造成的低比較基數影響,其股價在過去半個月已有可觀升幅,是「春江鴨」活動, 收報3.12元,升2.97%。

 

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