HP Enterprise困境見真章

連續兩周分析港股以後，回到美國主場。由於今次談及的這間公司對非IT人而言較陌生，因此要先介紹其背景。HP Enterprise於2015年11月自Hewlett-Packard分拆出來，從那時起，HPQ做電腦、打印機等硬體生意，HPE則從事企業方案的軟件及網路業務。HPE的主要顧客包括Dropbox、Microsoft、零售商Home Depot、航空巨子Boeing，以及在Linux系統上操作的開放原始碼軟件專案公司Docker等。

HPE股價自今年2月中的11.62元（美元．下同）低位，上升近九成，至近期的21.78元水平，升幅確實驚人，也可看出投資者對HPE信心滿滿，原因為何？以下可解釋HPE的優勢。

目標明確打造雲端龍頭

首先，公司的目標明確，HPE開宗明義要成為世界一流、通往眾雲（multi-cloud ）環境的橋樑。

相對於使用不同雲端服務商以獲得IT骨幹（IaaS）或軟體（SaaS）服務，眾雲環境有增強選擇的彈性，減低過分依賴單一服務商的風險，因而漸成雲端環境的首選。要成為一流的眾雲商，HPE必先開發新一代的IT建構（next gen software defined infrastructure），為其創製最合適的硬件配套，如驅動程式、存儲、網絡等，嶄新和巿場獨有的產品不可或缺。今年3月15日，HPE發布的Hyper Converged 380新產品，正是眾雲策略的重要一環，HC380的雙節點（node）配置結構，可根據客戶公司的需求擴展至16節點；HC 380既瞄準中小型企業，也能讓較大的跨國企業們設立地區總部或分支等企業遠程站點（enterprise remote sites）時更加便利，HC380的3種配置，即擁有通用虛擬化（general-purpose virtualization）、雲端、虛擬桌面基礎架構（cloud, virtual desktop infrastructure），富有彈性、設立及運行都非常簡單，因此受到為數眾多的中小企業所喜愛。

其次，HPE管理層處事大膽果斷，雷厲風行是其特色，這在近期連串動作中最顯然易見。HPE的原有業務為企業群體（Enterprise Group）、服務（ES）、軟件和金融服務等4大類，服務佔收入的35%，但當管理層發現服務拖累了公司的雲端策略，公司毫不猶豫馬上將之賣走。服務板塊的剝離，讓年均自由現金流21億元的HPE，加上售賣服務得來的20億元，將令2016年底的手頭現金幾乎倍增至70億元，讓公司有足夠彈藥進行研發與併購。

遠見造就機會突圍而出

HPE亦善於製造雙贏。它以甚低的85億美元合約作價，出售ES予S&P 500要員、IT方案開發商CSC，對CSC ES確立龍頭地位極有幫助；交易完成後，又能繼續維持與CSC ES的合作關係，使HPE的客人能享受到一站式服務，讓他們登門造訪HPE時，仍可輕易採購私有雲（Private Cloud）配搭虛擬私有雲（Virtual Private Cloud），或由供應商負責管理的託管型私有雲（Managed Private Cloud）服務。

最後，公司具備遠見和恒心，在4年前已積極投放R&D，作為行內的專家，在存儲、網絡、超融合基礎架構（hyper converge）等領域率先進行相關研究，使HPE的產品滿意度為行業之先。以雲端服務HPE Helion為例，該產品由眾多開放原始碼軟件（open-source software）和集成系統（integrated systems）組成，專用於企業雲端運算，在2014年5月啟用後的6個月，據巿場調查公司尼爾森（Neilson Ratings）發現，用戶評價為所有B2B產品之冠；只有深知用家需求和用心開發產品的少數公司，始能在強手如雲的企業雲端運算巿場中突圍而出。

HPE的科研、洞見和執行力令人折服，這也讓HPE在獲利能力上優於同業，例如在第二季的業績發布中，主席兼行政總裁Meg Whitman稱在儲存業務上，HPE是芸芸業者如EMC、NetApp、IBM和Dell等企業中，唯一一間在過去兩年均能奪得巿場份額的企業。

本欄下期將講述HPE的經營風險和價格水平。

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