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2016年6月2日

習廣思 信筆攻略

英倫心海底針 留歐甩轆「騰騰震」

5月不窮,但踏入6月首個交易天,金融市場又見風浪,英國脫歐公投開始令市場「騰騰震」,加上恒指近日升至黃金比率阻力位【圖1】,令「六絕」風險提高。昨晚外圍股市、油價跌;英鎊、日圓滙價升;美債價格向上,這都不是好走勢,大家要看實一點,提高警覺。

雖然恒指昨天僅微跌54點,但6月港股面對的風險已開始浮現,例如英國脫歐危機。周一晚英國公布的民調結果顯示,脫歐派比例上升。由《衞報》委託民調機構ICM進行的電話及網上民調結果顯示,脫歐派領先留歐派3個百分點;之前調查結果顯示兩派不相伯仲。

彭博綜合各大小民調結果的指數也反映脫歐派超前,之前游離未定的選民開始歸位【圖2】作出決定。在正式公投前,環球股市都會跟着民調結果起伏,大家看看英鎊走勢,便知民意向哪方面走。

經濟合作與發展組織(OECD)昨天發表半年經濟檢討報告,警告英國一旦決定脫歐,經濟增長至2018年,將每年減少0.5個百分點(相對留歐而言);至2020年,經濟增長共削減3個百分點,期內歐盟其他地區的經濟增長亦會減少1個百分點。

油組開會 難望達共識

今年是由選民而非股民操控生死大權,不論是英國公投還是美國總統大選,都是有一大群人想改變命運,想改變社會與政治的格局,但當政治決定了經濟,後果便很難預計。6月金融市場的最大變數,不是美國的息口,而是英國人的人心。兩隻歐洲業務較多的本港大藍籌滙控(00005)及長和(00001),昨天隨英鎊隔晚大瀉而分別下跌1.7%及1.2%,兩股佔恒指比重共13.4%,英國脫歐與否將左右恒指。

另一個變數是油價去向,期油突破每桶50美元有反覆,紐約期油昨晚報48.35美元,跌逾1%,過去兩周47.5美元是一個重要支持位,一旦失守,可能帶來更大沽壓。

今天油組在維也納開半年度大會,市場沒有預期在產量上達成什麼協議,沙地阿拉伯與伊朗在地緣政治上的利益太複雜,很難達成共識,油組已是名存實亡。沙地準備經濟轉型,從油市中套現愈多錢愈好,為未來的發展儲備子彈;因此,油市已是無人駕駛,由供求決定,油價愈高,產量會回升,油價升至50美元水平算是不俗,投資者要有心理準備,後市可能開始進入調整期。

周二成交額近百億元的騰訊(00700)昨天股價開始回吐,收市守住170元關口,收報170.4元,跌1.7%,是另一隻拖住恒指的重磅股。若比較三大網股騰訊、阿里巴巴及臉書(Facebook)本財政年度的預測市盈率,可見兩大內地網股自2月起,預測市盈率一直擴張【圖3】。騰訊已追貼臉書,後者自去年11月起,預測市盈率不斷萎縮,在此消彼長之下,被騰訊追了上來。

雖然市場人士對阿里巴巴的風險評估一向麻麻, 但其預測市盈率也在上漲中。阿里巴巴近期遭美國證券監管機構要求調查其賬目,以及「光棍節」的銷售公布形式,對阿里巴巴的形象有一定影響。美股周二收市後,阿里大股東軟庫宣布減持阿里股份,涉資79億美元,當中阿里回購20億美元,管理層買入4億美元,有5億美元賣予一個主權基金,另外約50億美元配售予機構投資者。

阿里股東離場 買貨毋須急

軟庫投資16年,今次首度批股,皆因收購美國電訊公司Sprint後債台高築,惟有賣阿里的股份套現,雖然有6個月禁售期,軟庫日後會否再減持餘下的28%股權,以改善本身財務狀況,半年後不能抹殺此可能性。另一個股東雅虎亦在尋找買家出售所持的15%阿里股權,看來阿里的街貨將愈來愈多。

以上三大網股,未來兩三年每年盈利增長可望超過20%,在缺乏增長的世界,相信不乏捧場客,股價到達合適水平,仍值得買入。至於阿里巴巴,則要等到較好的價位才適宜考慮。

 

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