2016年2月17日
日本實施負利率後,日圓不跌反升。對日本投資者來說,既然把錢放在銀行無利可圖,日圓兌外幣又升值了許多,自然樂於到海外找出路,其中一個目標就是澳洲。日本人不單鍾意到澳洲旅遊,澳洲金融資產亦合胃口。
過去半年,澳元兌日圓由8月中的92.38下行至本月11日的79.92,是2012年6月至今最低水平,累計跌近16%。若然把日圓兌換成澳元,然後到澳洲買樓或債券,變相打了折扣。
澳洲樓市近年火紅,但買樓始終不是買棵菜, 要到當地視察,又要物色中介代為管理,且入市門檻較高,澳洲政府債券因而成為日本投資者心頭好;即使澳洲基準利率已降至2厘的新低,但相對於零水平的日本基準利率,仍高出一大截。
以10年期政府債券為例,截至昨天亞洲尾市, 孳息率是2.51厘,而日本政府債券孳息僅得0.04厘,息差達2.47厘。難怪澳洲債券對日本投資者如此有吸引力。除了澳洲主權債券,新南威爾士州和昆士蘭州政府發行的債券也受到追捧。
日本投資者要買澳洲債券,當然要支付澳元, 因此,假如熱錢繼續由日本湧進澳洲,澳元兌日圓到頭來將止跌回升。
還有一個不利日圓的潛在因素,那就是日本央行準備好隨時干預圓滙的升勢。大家或會想,日滙暴升,央行才會出手;其實未必,因為在日圓勁揚之際沽日圓,只會事倍功半,反之,趁日圓稍作反彈的時機出手沽空,收效將事半功倍。
澳元兌日圓的走勢可謂一浪低於一浪,去年6月初的高位是96.75,8月初見高位92.39,12月初高位已是90.35,今年2月初高位更低於90,報86.06;不過,79.70至80.00區間有承接力,有望反彈至82.25,破位會見83.00。若澳元兌日圓先跌穿79.70,便要提防下試77水平之虞。
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