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2016年2月1日

投資分析部 新股部落

好孩子中國 猴年攞頭彩

還有一個星期,就是中國人的農曆新年,港股將於年初一(8日)起連續三日為假期休市。本港新股市場並沒有因此而放慢步伐,好孩子中國(06186)正公開招股集資近10億元,目標是成為猴年第一隻新股。

如果好孩子中國成功在年初五(12日)掛牌的話,本港股票市場將會出現兩隻「好孩子」股份,除了猴年第一股的好孩子中國之外,另一隻是好孩子國際(01086)。

主打孕嬰童產品下游業務

好孩子中國於2010年根據分拆協議,從好孩子國際分拆出來,前者主要從事孕嬰童產品的下游零售及經銷業務,後者則為孕嬰童產品的上游製造商,雙方各自獨立營運。但兩公司大股東同為宋鄭還及其關連人士。

好孩子中國為內地孕嬰童產品全渠道專業零售商、內地所有銷售孕嬰童產品零售商的銷售平台,以及好孩子國際所製造兒童耐用品在內地的授權非獨家經銷商。產品範圍包括嬰兒及兒童服裝及童鞋;嬰兒推車、汽車座、嬰兒床、嬰兒家具、兒童座及電動玩具車等兒童耐用品;以及護理用品。集團品牌組品主要包括好孩子旗下品牌,有「好孩子」、「小龍哈彼」、「Cybex」、「CBX」及「Family by GB」及11個國際領先的運動及休閒品牌,包括Nike、Adidas、Skechers、PUMA、Converse、GEOX、The North Face、Clarks、Reebok及Columbia。

內地經營Mothercare品牌

好孩子中國已與Mothercare UK成立一家其佔股70%的合營公司Mothercare-Goodbaby JV, 在內地經營Mothercare旗下品牌的門店及銷售Mothercare旗下品牌的孕嬰童產品。截至去年10月底止,集團擁有2046個自營門店,而連同授權第三方線下零售商及線下經銷商營運的門店,網絡遍及中國所有31個省份。同期,集團首10個月收入30億元人民幣,按年增長約兩成;純利1.09億元人民幣,大升1.73倍。

好孩子中國計劃發行約3.33億股新股,相當於擴大後股本25%,當中90%供國際配售,餘下10%作公開發售,招股價2.68至3.76元,集資規模介乎8.92億至12.52億元。

遊戲商火岩配售式上市

集團公開招股的估值並不算昂貴,2016年預測市盈率約9.5至13.3倍,而且內地政府正在推行「二孩政策」,可能有助增加孕嬰童產品的需求,但目前港股市況不就,有興趣的投資者宜以現金認購。

內地網頁遊戲及移動設備遊戲開發商火岩控股(08345),亦計劃透過配售方式於本月18日在創業板上市,配售股份數目為4000萬股,每股配售價介乎1.2至1.5元,集資4800萬至6000萬元。

火岩控股主要將自有遊戲(旗下3大遊戲系列包括王者召喚、英雄皇冠及姬戰三國)授權予遊戲營運商,在指定地區營運、發布及推廣特定遊戲,以收取授權費及/或收入分成,但集團本身並無自行營運、發布及推廣其自主開發的遊戲。

截至去年7月底止,集團首7個月收入為1396萬元人民幣,輕微上升2.5%;利潤為91.6萬元人民幣,大跌八成七。惟集團估計,去年全年利潤將不少於800萬元人民幣。

 

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