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2015年11月20日

霍華斯 滙聚一堂

亂世「賣」金 上破1130美元止蝕

俗語有云:「亂世買黃金。」套用在今天似乎有點不太合適。雖然目前全球局勢「立立亂」,恐怖襲擊陰霾密布,可是黃金未能做好其資金避風港的角色,金價近期不升反跌,更滑落至6年來最低水平,1000美元此重要心理關口「危危乎」。

法國巴黎發生連環恐襲之後,金價的確曾應聲反彈,但只是曇花一現,升幅不算凌厲,很快便重拾跌軌。根據市場智慧,當一種投資產品未能真正受惠於 好消息,反而對壞消息作出較大的反應,這時候好友們就要留神了。

提到壞消息,目前又有什麼不利黃金的因素?第一大利淡因素,肯定是美國聯邦儲備局準備加息,眾所周知,持有黃金沒有利息,所以當利率趨於上升,黃金的吸引力就愈低。聯儲局昨日凌晨公布的《10月27至28日會議紀錄》顯示,聯邦公開市場委員會(FOMC)大多數委員認為,下次議息時應可落實加息決定。這一句話最特別之處,不在於委員們指出加息事在必行,而是鮮有地提到何時會加息。FOMC下次的會期是12月15至16日,是今年最後一次貨幣政策會議,而聯儲局主席耶倫將於會後舉行記者會。

美元與金價背道而馳

另一個強化聯儲局將於下月加息的原因,是美國10月份消費物價按年上升0.2%,升幅大過市場預期。通脹趨升,自然增加了聯儲局加息的條件,這將不利金價。雖云在通脹率趨於上升的環境下,黃金可發揮保值作用,但問題是目前美國的通脹率並不算高。從中還可看出一點,那就是市場未因美國通脹率趨升而大做文章去推高金價,無形中是向短期黃金走勢投下「不信任票」。

第二個不利黃金的因素是強美元, 而美國利率趨升正是推高美元的導火線之一。在大多數情況下,金價與美元背道而馳,所以美元愈強,金價愈弱。為何是「大多數情況」呢?因為一旦發生重大的地緣政治危機,美元和黃金可能會雙雙成為資金避風港,然而巴黎連環恐襲後卻未見明顯的美元與金價同步上升現象,再一次顯示黃金的資金避風港功能「暫時失效」。現貨金價短期內料會受制於每盎士1115至1130美元此阻力區,若價位跌穿1030美元,屆時將有下試1000美元之虞。即使金價已累積了頗大跌幅,但個人仍傾向於亂世「賣」黃金,待金價反彈至貼近1100美元時沽空,上破1130美元止蝕。

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