深國拓物流長期受惠國策

上周股災式急插，對於部分強勢股而言，股價暴挫造就難得的入市機會，例如從事物流基礎設施業務的深圳國際（00152），連續4枝大陽燭，已重返大跌前的橫行波動區間的中軸水平，「筍價」可謂曇花一現。

發展初期貢獻仍低

深圳國際上周三隨大市回落，最低見9.6元，較去年底每股賬面淨值9.3566元，僅溢價2%；其後4連升，昨逆市漲3%，收報13.6元，4個交易日自低位回升逾42%。昨天成交微增至1.64億元，是過去3個月平均值的1.58倍。

在電子商務快速發展下，對物流基礎設施和優質物流服務的需求潛力大，物流產業成為其中一個高速增長板塊，從事物流的深圳國際屬《物流業發展中長期規劃（2014-2020年）》的國策長期受惠股；連萬科等內房龍頭企業，亦研究發展物流地產，可見物流業在內地的前景相當樂觀。

深圳國際去年公布計劃在未來3至5年投資約150億元在全國新設15個城市綜合物流港及10年建30個物流港的計劃；截至上月16日，已在瀋陽、無錫、武漢、天津、石家莊、長沙、南昌、合肥、寧波及杭州共10個主要物流節點城市簽署了「深國際城市綜合物流港」項目投資協議，涉及的土地面積共約314萬方米。目前綜合物流港仍處於投資期。

去年來自物流業務貢獻的比例仍小。深圳國際2014年股東應佔利潤按年上升36%，至22.3億元；收入升6.8%，至63.7億元；其中物流業務收入，增長15.8%至11.9億元，物流業務盈利貢獻2.62億元，增加32%，僅佔整體約11.7%。

去年深圳國際現有的物流園區整體的平均出租率維持96%，收入貢獻較大的物流園為「華南物流園」，提供物流中心、空箱堆場、跨境轉關接駁及跨境快速通關服務的，去年「華南物流園」收入上升21%，至2.4億元。另外，物流服務業務收入則增長17%，至4.26億元。

物流首港今年營運

綜合物流港建設需時，未來數年需要持續投入資金，而且回本期較長，短期盈利亦難有顯著提升，彭博綜合券商預測，深圳國際今年每股盈利倒退16%，明年亦料僅單位數增長。

首個綜合物流港項目「深國際瀋陽綜合物流港」預期可於今年底投入營運，未來可密切關注該項目的營運狀況，有助評估公司的物流轉型戰略；而無錫、武漢及石家莊項目預計將相繼進入建設期，並於明年開始營運，屆時綜合物流港的運作及項目間相互協調的模式將更清晰。

放大圖片 / 顯示原圖

下一篇：	加州旱災財政「乾塘」
上一篇：	重返人間回歸基本

文章：

— 投資分析部

更多...