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2015年7月9日

羅耕 財經DNA

加息路線圖

儘管聯儲局主席耶倫重申市場不應過分注視首次加息時間,但每逢當局有發布,市場焦點總會回到始加的月份。如要找個加息的歷史參照時點,1998年是不錯選擇。

1998年與今有何相似?論當局議息參考之一──通脹,當年也如近年般曾急跌,1998年在1.5%水平見底後回升,儘管幅度不大。至於當局議息參考之二──失業率,當年同樣也曾經歷大跌。更巧合的是,當年美股市盈率升勢也與今天的出奇地相似。

比較當年今日的美息走勢,可見確有相似之處。如圖所料,加息大概於9月開始,加六次至明年中便結束加息周期,高位在2厘左右;2017年初要翻手開始減息周期。

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