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2023年9月22日

英息意外不變 預告續高企
鎊滙挫0.8% 央行指必要時會緊縮

通脹降溫和衰退疑慮加劇下,英倫銀行周四議息後意外地維持基準利率5.25厘不變,終止自2021年12月以來連續14次會議加息的做法,貨幣政策委員會(MPC)5名委員支持按兵不動,4人主張加息至5.5厘,具有決定性一票的行長貝利選擇支持維持利率不變。

市場對英倫銀行進一步加息的預期降溫,交易員如今押注該行未來數月的加息幅度不足0.25厘。高盛和野村早於周三已預期,英倫銀行利率很可能見頂。英鎊周四最多再跌0.82%,低見1.2239美元,為3月以來新低,過去一個月跌幅累近4%。

英倫銀行維持利率指引,稱利率會在足夠長的時間內維持足夠限制性,又指若有證據顯示通脹壓力更為持久,將有需要進一步收緊貨幣政策。與其他主要央行相似,說法意味利率將更長時間維持高企。

貝利在聲明中說,通脹過去數月下降了很多,並預期會繼續下跌,這是樂見的消息,但不能鬆懈,需要確保通脹回到正常水平,該行會繼續採取必要行動以達到此目標。

通脹中期估計降至2%以下

英國財相侯俊偉(Jeremy Hunt)在致貝利的信函中,對英倫銀行的政策決定表示支持,指該行為擊退通脹所採取的艱難行動正在生效,而政府需要展示財政紀律以強化其行動。

英倫銀行逾30年來最進取的加息周期下,英國經濟前景近周轉差,近期數據顯示,7月經濟收縮0.5%,失業率正在上升,職位空缺正在下降。該行亦對經濟停滯表達憂慮,提到愈來愈多跡象顯示,更緊縮的貨幣政策對就業市場和更廣泛經濟動力造成一些影響。

該行把第三季經濟增長預測由0.4%削至0.1%,下半年基本增長亦很可能較8月時預測的0.25%疲弱;隨着經濟放慢,英倫銀行預期,通脹中期將跌至2%以下,短期而言,通脹顯著下跌,儘管油價再次出現上行壓力。

不過,市場人士指出,正值英鎊貶值,英倫銀行在打擊通脹方面過於軟弱,將不利於英鎊和英債,特別是聯儲局的利率預測發出鷹派訊息,美國工資增長仍強,就業市場仍緊縮。

此外,英倫銀行加快縮減資產負債表,稱第二年的量化緊縮(QT)行動下,通過債券到期或出售,資產負債表將縮1000億英鎊,較首年減少800億英鎊加快。該行認為,縮表速度不太可能擾亂金融市場運作,而且由於有一定數量的債券到期,出售債券的速度大致不變。

巴西減息半厘 瑞士按兵

同日,多地央行公布議息結果,顯示貨幣政策走向分歧。在通脹已回落至可容忍區間的巴西,巴西央行一如預期連續兩次會議減息0.5厘,基準利率降至12.75厘,並暗示會維持相同的寬鬆步伐最少直至年底。

瑞士央行意外地維持利率1.75厘,市場原預期升至2厘,該行稱通脹正在放緩,但不排除進一步收緊。挪威央行則加息0.25厘,基準利率升至4.25厘,並意外地預告12月很可能再加息。

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