2023年9月22日

英息意外不變 預告續高企
鎊滙挫0.8% 央行指必要時會緊縮

通脹降溫和衰退疑慮加劇下，英倫銀行周四議息後意外地維持基準利率5.25厘不變，終止自2021年12月以來連續14次會議加息的做法，貨幣政策委員會（MPC）5名委員支持按兵不動，4人主張加息至5.5厘，具有決定性一票的行長貝利選擇支持維持利率不變。

市場對英倫銀行進一步加息的預期降溫，交易員如今押注該行未來數月的加息幅度不足0.25厘。高盛和野村早於周三已預期，英倫銀行利率很可能見頂。英鎊周四最多再跌0.82%，低見1.2239美元，為3月以來新低，過去一個月跌幅累近4%。

英倫銀行維持利率指引，稱利率會在足夠長的時間內維持足夠限制性，又指若有證據顯示通脹壓力更為持久，將有需要進一步收緊貨幣政策。與其他主要央行相似，說法意味利率將更長時間維持高企。

貝利在聲明中說，通脹過去數月下降了很多，並預期會繼續下跌，這是樂見的消息，但不能鬆懈，需要確保通脹回到正常水平，該行會繼續採取必要行動以達到此目標。

通脹中期估計降至2%以下

英國財相侯俊偉（Jeremy Hunt）在致貝利的信函中，對英倫銀行的政策決定表示支持，指該行為擊退通脹所採取的艱難行動正在生效，而政府需要展示財政紀律以強化其行動。

英倫銀行逾30年來最進取的加息周期下，英國經濟前景近周轉差，近期數據顯示，7月經濟收縮0.5%，失業率正在上升，職位空缺正在下降。該行亦對經濟停滯表達憂慮，提到愈來愈多跡象顯示，更緊縮的貨幣政策對就業市場和更廣泛經濟動力造成一些影響。

該行把第三季經濟增長預測由0.4%削至0.1%，下半年基本增長亦很可能較8月時預測的0.25%疲弱；隨着經濟放慢，英倫銀行預期，通脹中期將跌至2%以下，短期而言，通脹顯著下跌，儘管油價再次出現上行壓力。

不過，市場人士指出，正值英鎊貶值，英倫銀行在打擊通脹方面過於軟弱，將不利於英鎊和英債，特別是聯儲局的利率預測發出鷹派訊息，美國工資增長仍強，就業市場仍緊縮。

此外，英倫銀行加快縮減資產負債表，稱第二年的量化緊縮（QT）行動下，通過債券到期或出售，資產負債表將縮1000億英鎊，較首年減少800億英鎊加快。該行認為，縮表速度不太可能擾亂金融市場運作，而且由於有一定數量的債券到期，出售債券的速度大致不變。

巴西減息半厘 瑞士按兵

同日，多地央行公布議息結果，顯示貨幣政策走向分歧。在通脹已回落至可容忍區間的巴西，巴西央行一如預期連續兩次會議減息0.5厘，基準利率降至12.75厘，並暗示會維持相同的寬鬆步伐最少直至年底。

瑞士央行意外地維持利率1.75厘，市場原預期升至2厘，該行稱通脹正在放緩，但不排除進一步收緊。挪威央行則加息0.25厘，基準利率升至4.25厘，並意外地預告12月很可能再加息。

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