2023年7月3日

美大銀行壓測一過即增派息
應付監管收緊 勢暫緩大規模回購

聯儲局上周三公布年度壓力測試結果，23家接受測試的銀行全部過關，業界於上星期五美股收市後開始公布資本回饋計劃。摩根大通、富國銀行、摩根士丹利和高盛率先宣布增加派息，連面對較高資本要求的花旗亦作出同樣舉動。不過，市場認為，銀行股特別是地區銀行股前景仍未明朗。

以往，壓測過關相當於為銀行界開綠燈，可透過派息和回購股份向股東回饋數以十億美元計資本。然而，銀行界正預期未來數月監管將收緊，包括新的巴塞爾資本要求，以及聯儲局在今年4家地區銀行爆煲後着手改革監管措施。許多銀行已警告，即使增加派息，亦可能要暫緩推出大規模股份回購，直至監管明朗化為止。

事實上，壓測發現部分銀行抗逆力有缺失，其中Capital One需要滿足較高的資本要求。花旗上周五也表示，未來數季將面臨較高的壓力資本緩衝要求。

地區銀行前景仍不明朗

回顧上半年，矽谷銀行（SVB）和Signature Bank於3月爆煲，引發市場對銀行體系的信心危機；不足兩個月，First Republic Bank（FRB）亦倒下，令銀行股拋售潮停不了。綜觀過去半年，KBW銀行指數累跌逾20%，KBW地區銀行指數更挫近24%。

銀行股跌勢近期已見緩和，壓測結果亦有助提振市場信心，單計6月份，KBW銀行指數漲逾5%，是行業動盪以來首升。不過，面對監管要求收緊，銀行股升勢能否持續有待觀察。彭博上周五報道，美國監管當局正考慮限制大型銀行從聯邦住宅貸款銀行（FHLB）借貸的能力。

美國監管機構曾強調銀行體系安全，存款已穩定下來，許多銀行首季仍錄得穩健盈利。可是，地區銀行股前景未明朗，首季業績僅涵蓋SVB和Signature Bank爆煲後數周，聯儲局之後又繼續加息，聯邦基金目標利率已上調至逾10年高位，吸引存戶把資金轉投美債和貨幣市場基金，而中型和較小型銀行還得與大型銀行如摩通競爭存款，因大銀行被視為風險較低。

故此，地區銀行第二季盈利指標料將受壓，因業界面對增加存款利率的壓力，同時預料借貸會減少。一些地區銀行近期已降低第二季盈利預測，KeyCorp上月預警淨利息收入將減少12%，跌幅遠大過3月時估計的4%至5%。

瑞銀併瑞信後擬分拆業務

事實上，較早前的銀行危機不局限於美國，瑞士銀行（UBS）亦在瑞士政府牽頭下緊急收購瑞士信貸（Credit Suisse），市場正關注兩者如何融合，特別是瑞士本地業務。瑞士報章上周六報道，瑞銀沒有計劃讓瑞信的本地部門分拆上市，行政總裁安思杰（Sergio Ermotti）認為此舉可能反過來有利於國際競爭對手，惟仍可能考慮把合併後的瑞銀和瑞信本地業務分拆上市。

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