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2023年3月20日

瑞銀同意逾156億收購瑞信
全股票支付 央行供7800億流動額度

瑞士信貸(Credit Suisse)日前獲瑞士央行提供最多500億瑞郎備用信貸,但仍未能遏止危機。《金融時報》今晨1時許報道,瑞士銀行(UBS)同意以超過20億美元(逾156億港元)收購瑞信,瑞士當局計劃修改法例,以跳過股東投票,冀讓交易趕於周一前得到落實。這將是金融海嘯後首次有兩家具系統重要性的銀行合併,望能恢復市場對銀行業信心。

政府擬修例周一前落實

據報因瑞信董事局拒絕了瑞銀之前傳出的每股0.25瑞士法郎收購價,最新提出每股0.5瑞士法郎的收購價,以瑞銀股票支付,仍遠低於瑞信上周五1.86瑞郎收市價。作為協議一部分,瑞士央行同意為瑞銀提供1000億美元(約7800億港元)流動性額度。

瑞銀亦放軟了有關重大逆轉條款,這項有關一旦信貸違約掉期(CDS)跳升100個基點或以上便取消交易的條款,僅適用於交易簽定至完成期間。部分人批評現有條款對瑞信及其股東不公平,亦有人批評跳過股東投票這個正常企業管治規例的做法。

瑞信和瑞銀之間的接觸其實很有限,交易條款主要受瑞士央行和金融監管機構Finma影響,美國聯儲局亦同意推動達成交易。

彭博報道,在監管機構推動下,瑞銀放棄原本反對合併的立場,惟要求瑞士政府提供支持,如承擔部分法律成本,以及擔保未來的潛在虧損。路透報道,若瑞銀和瑞信合併,可能需要裁減約1萬個職位,而瑞士當局亦考慮讓瑞信債券持有人承擔損失。

據稱其中一個可能性是瑞銀收購瑞信後,取得後者的財富和資產管理業務,並把投資銀行業務分拆。討論的爭議之一是瑞信具盈利能力的本地銀行業務,對瑞銀而言,這個業務很可能具吸引力,但合併可能導致瑞士的本地銀行業過於集中。

美國接連有銀行爆煲後投資者拋售瑞信股票和債券,瑞信股價暴跌引發全球金融系統震動。瑞士央行上周為瑞信提供流動性支持僅短暫紓緩跌勢,倘客戶和交易對手繼續抽身,恐對銀行業構成更大影響。

4大銀行限與瑞信相關交易

有指憂慮瑞信危機擴大,最少4家大型銀行限制或考慮限制瑞信相關交易,例如法國興業和德意志銀行已限制涉及瑞信或其證券的交易;滙豐正注視與瑞信證券有關的貸款,但未決定採取行動;還有一家大型銀行要求來自瑞信的交易預付費用。

不僅如此,瑞信上周每日存款流失多達100億美元,監管機構擔心若未能達成合併協議,該行最快本周資不抵債,所造成的信心危機恐蔓延其他銀行。有167年歷史的瑞信一旦被吞併,將是2008年金融海嘯後最重大的銀行業事件之一,亦反映美國矽谷銀行(SVB)本月較早前突然爆煲所引發的銀行業風暴,對全球業界生態的衝擊。

瑞士政府在探討瑞信危機解決方案時,瑞銀一直擔當其中一個重要角色。瑞信的資產規模約相當於瑞銀近1.1萬億美元資產的一半。據FactSet資料,瑞銀市值約650億美元,遠高於瑞信的80億美元。瑞銀去年純利近76億美元,反觀瑞信虧損79億美元,訴訟開支亦沉重。據悉,其他金融機構如德銀正監察事態,看看有沒有具吸引力的瑞信資產可以收購;貝萊德則否認競購瑞信。

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