2023年1月16日

本周美股前瞻

今年首半月美市勢大逆轉
科企反撲贏標指 加密幣借機飆升

2023年僅過去兩周，但去年主導市場的趨勢已逆轉。2022年，高通脹促使聯儲局進取加息，引發美元升值、迷因股等泡沫爆破；但踏入2023年後情況截然不同，儘管聯儲局1月5日公布的會議紀錄鷹派，但標指之後8日的升市，為投資者帶來超過1萬億美元財富，部分分析員擔心這或導致當局需進一步加息。

美元去年大幅飆升，被形容為全球經濟的「破壞球」（wrecking ball），美滙指數由年初約95飆升至9月28日約114的高峰。截至上周五，美滙指數已回落至約102，重返2022年6月左右的水平。

去年重創的科技股則再次跑贏標指，以科技股掛帥的納斯特100指數上周大漲4.5%，亞馬遜和輝達（Nvidia）最標青。2022年在加息和收入增長放慢打擊下股價狂瀉50%的亞馬遜，上周急彈14%，為2020年4月以來單周最佳，輝達上周同樣飆14%。

迷因股再癲 金價漲至8月高

走勢與科技股相似的加密貨幣，理所當然出現反彈。「一哥」比特幣上周六曾一度重上2.1萬美元，漲逾7%，連升11日；以太幣同日上揚超過9%，其他如狗狗幣等亦借勢向上；與已破產加密貨幣交易平台FTX關係密切的Solana，自去年12月低位迄今反彈近一倍。截至今晨1時，比特幣報約2.09萬美元，升0.4%。根據CoinGecko資料，整體加密貨幣市場市值自去年11月初以來首次重上1萬億美元水平。

迷因股亦再現炒風，家居用品零售商Bed Bath & Beyond早前警告可能要申請破產保護，但股價上周仍飆179%，雖然上周五單日急回30%，仍是歷來單周最強勁表現。其他迷因股包括GameStop、AMC和Carvana上周均漲逾20%。

美元回軟亦為去年自高位大幅滑落的金價提供支持，現貨金價上周五升至8個月新高，並連漲4周，單是今年以來已累升近5%。

從科技股到金價回揚，主要是由於美國通脹有放緩跡象，通脹預期亦降溫，聯儲局有空間進一步放慢加息步伐，令美元和債息受壓。掉期合約顯示，市場的利率峰值預期降至約4.9厘，並料下次於2月1日結束的會議加息29個基點，意味加息0.25厘的機會率高於加息0.5厘。

分析料年中毋須上調利率

聯儲局早前公布的會議紀錄明確警惕沒有理據的金融環境放鬆，會削弱冷卻通脹方面的努力。Apollo Global Management經濟師斯洛科（Torsten Slok）表示，聯儲局憂慮金融市場放鬆會令通脹延遲回落到2%目標，令當局別無選擇地繼續鷹派，而這將限制未來數月股市和信貸市場的升勢。

不過，雖然聯儲局意圖加息至5厘以上，但Glenmede私人財富投資總監Jason Pride認為，若美國通脹保持於6%至7%，當局有需要加息至5厘以上，但如果物價升幅回落到3%便沒此需要，他預期美國通脹會於年中回落至約3%。

TD Securities利率策略主管米斯拉（Priya Misra）亦指出，聯儲局擔心的是「沒有理據」的金融環境放鬆，若升市是因為市場預期聯儲局轉鴿，這對決策者而言是個問題，但如果是因為主要風險減退，便不一定違背當局目標。

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