就業消費續強瀕蕭條惹爭議

沒有人質疑美國經濟正在轉差，但是否惡劣到已經或即將陷入衰退仍有不少爭論，因為各項經濟數據好壞差半，其中就業市場仍然強勁，絲毫沒有衰退將至的跡象。

新職位大增失業率僅3.5%

美國7月新增非農職位達52.8萬個，遠超預期的25萬個；失業率下降至3.5%，亦較預估為佳。美國今年上半年合共增加了274萬個職位，平均每個月超過45萬個，時薪按年升幅在5%以上。美國歷史上所有衰退都出現職位減少，在仍未出現持續流失職位的徵兆下，經濟師難以稱之為衰退。

聯儲局前經濟師薩姆（Claudia Sahm）在3年前提出「薩姆法則」（Sahm Rule），指出如果失業率3個月平均值較12個月低位高0.5個百分點，經濟便進入衰退。根據這個法則，美國遠未瀕臨衰退。

消費表現同樣不俗。消費開支在5月下跌0.2%，但6月反彈1.1%，另一個數據顯示零售銷售5月回落0.3%，但同樣在6月掉頭上升1%。沃爾瑪等美國超市集團近期發出警告，通脹可能令顧客減少開支，可是另一些公司表示消費未見減弱，航空、酒店及娛樂業的顧客開支沒減少。美國銀行說，根據客戶的刷卡紀錄，美國人仍在花錢消費。然而，另一方面，工業生產在5、6月連續下跌兩個月。

即使是GDP，愈來愈多人質疑這個數字低估了美國經濟狀況。量度經濟規模，除了常見的國民生產總值（GDP），還有國民總收入（GDI），GDP計算整個社會各環節的開支總和，包括消費、公司投資、政府開支和淨出口，GDI計算各環節的收入總和，包括工資、公司和政府淨收入（稅收扣除津貼）。

GDP和GDI的數值應該相同，但由於兩者的數據收集來源不同，所以實際上不會一樣。歷史上，美國GDP和GDI相差1%，但自2020年底以來，兩者差距逐漸擴大，今年首季GDI較GDP高出3.5%，而根據GDI美國經濟首季仍收縮。

封城、政府大規模派錢等由疫情引發的異常現象，似乎干擾了經濟運作及統計，經濟學者可能需要更多時間觀察經濟走勢。