2022年5月7日
市場憂慮美國聯儲局需更進取地加息,加上其他央行加息壓力增加,環球債息繼續向上,美國10年期債息企穩3厘樓上,升4個基點至3.0789厘,澳洲10年期債息跳升9個基點至3.48厘,加拿大10年期債息自2011年以來首見3厘,意大利10年期債息與同年期德國債息的溢價兩年來首次超過200個基點。
儲局前副主席籲提高至3.5厘
聯儲局前副主席克拉里達(Richard Clarida)直言,在這個周期中,利率迅速達到中性不足以令預測範圍內的通脹回落至2%的長期目標,局方須加息到至少3.5厘,才能讓飆升的通脹受控。
聯儲局周三加息0.5厘,並於下月開始縮減資產負債表。克拉里達表示,如果縮表對金融環境的影響較預期大得多,當局或無必要把利率升至他所建議那樣高;但如果通脹不像決策者預期般下降,則可能要作出更多加息行動。
雖然聯儲局主席鮑威爾有信心引領經濟軟着陸,但前副主席費格遜(Roger Ferguson)估計市場和經濟信心難望迅速逆轉,因加息可紓緩通脹,惟難以完全控制,又指雖然有跡象顯示通脹可能見頂,然而難望顯著下降,小型企業將面臨相當波動的時期。
BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen亦認為,周四冧市和債息飆升,是市場預期加息將引發衰退的訊號,市場不相信聯儲局可在持續收緊政策抗擊通脹的同時,帶領經濟軟着陸,問題是衰退實際上何時會發生,以及聯儲局推動利率正常化到某個地步後,何時需要掉頭減息。
歐或今秋回復正數
聯儲局、英倫銀行和澳洲央行本周紛紛加息,令在加息策略上嘆慢板的歐洲央行壓力增加。繼歐央行管理委員會委員赫爾茨(Robert Holzmann)稱該行將於6月會議討論加息並可能付諸行動,另一委員雷恩(Olli Rehn)則主張歐央行於7月加息0.25厘,令利率於秋季回復正數,意味9月再加息,並指該行既要確保經濟持續復甦,亦要避免通脹預期植根及影響就業市場。
同為歐央行管理委員會委員的德加洛(Francois Villeroy de Galhau)提到,歐央行應於6月底結束淨買債行動,若歐羅區經濟沒有再次受挫,利率今年底前重上正數是「合理的」。歐央行執行委員會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)稱,俄烏戰爭和抗擊氣候變化措施形成新的宏觀經濟環境,能源價格衝擊變得更持久及更具結構性影響,或有需要加息以避免消費者對歐央行控制通脹的能力失去信心。貨幣市場正押注歐央行7月加息0.25厘。
與此同時,澳洲央行周五發表報告,預期核心通脹將於年底前升見4.6%,較2月的預測超出整整兩個百分點,亦高於該行2%至3%的通脹目標。該行估計通脹要到2024年中才會回落至目標區間上限,或意味需要推行持久的緊縮周期。
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