2021年3月8日

本周美股前瞻

美股聚焦紓困案 後向恐波動
眾院倘過關利好 憂通脹推高債息

美國參議院上周五通過1.9萬億美元的紓困方案，眾議院將於周二就方案進行表決，倘通過將對股市有提振作用，但若果引發通脹擔憂並推高債息，則可能對市場不利。另一方面，股票輪換持續，著名價值投資者羅傑斯（John Rogers）預期，大科技公司的股市主導地位將要告終。

納指上周跌2% 今年升幅化灰

美股上周五因為債息回落和職位數據勝預期而強勁反彈，其中曾跌2.6%的納指最終高收，上升1.6%，為一年來最大的反彈幅度。總結全周，納指仍跌2.06%，並抹去今年以來的所有升幅。標指和道指均上揚，分別升0.8%和1.8%，因經濟漸走出疫情陰霾，投資者紛從估值高企的科技股轉到將受惠經濟反彈的周期股，例如金融股和能源股。

羅傑斯料科企不再主導大市

羅傑斯在《金融時報》訪問中說，他相信美國經濟可以持久穩定地復甦，而且勢頭將強勁地令人驚訝，甚至有機會重演上世紀「咆哮的二十年代」（Roaring Twenties），這將對聯儲局的超寬鬆貨幣政策構成挑戰，並批評儲局對其控制通脹能力「過於樂觀」。他相信這個情況最終將鼓勵投資者拋售科技股，轉投對經濟更敏感的股份，大科技公司恐將失去在股市中的主導地位。

對於債息上揚的影響，羅傑斯直言，利用特殊目的收購公司（SPAC）上市的股份，以及科技股這類高人氣增長股的未來盈利價值將因此下降。

美國10年期債息上周五升至1.626厘的新高，之後雖然回落，但仍接近1.6厘，有市場人士擔心本周三進行的10年期債券拍賣會刺激債息進一步上揚，令股市更加波動。

除債息外，本周投資者最關心的是周二眾議院紓困方案表決，對經濟而言，方案通過是好事，但對市場來說可能是一把雙刃劍。更多紓困措施將可給股市和經濟帶來有力的提振，但也會令人關注這麼龐大的刺激計劃會對通脹和利率產生什麼影響。

State Street Global Advisors投資總監Michael Arone說，市場擔心新刺激方案會使經濟過熱，造成通脹，特別上一個方案才剛通過數月。面對市場近日對通脹日益關注，周三公布的CPI數據就特別受注目，市場預計這次只會顯示通脹輕微上升，但未來幾個月的數據或顯示通脹較去年經濟封鎖時期增加。

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