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2024年2月9日

安聯:中國未來五年平均增長3.9%

安聯集團旗下貿易信用保險分支安聯貿易發表報告,預計中國於2025年至2029年期間,經濟年均增長3.9%,較房地產危機爆發前估計的4.5%增速為低。報告指出,自2022年以來,中國消費者信心持續低迷,很大程度上與房地產行業的發展情況有關,相信若樓價穩定,至少有助恢復部分信心。

促政策聚焦刺激消費

安聯貿易認為,與其他同等發展水平的亞洲經濟體相比,中國私人消費佔國內生產總值(GDP)的比例較低;中國在消費範疇可能會進一步增長,但目前似乎在這方面依然欠缺政策支持,政策制定者可考慮更聚焦消費的措施。

再者,中國境內儲蓄比例偏高,通過加強社會安全網、增加醫療保健及退休金相關服務的公共開支政策,或可讓內地家庭減少儲蓄並增加消費。

對於中國經濟會否如同過往日本般長期面對通縮壓力,以及經濟增長和勞動產生率停滯,報告提到,該行的基本情景並不預期中國經濟會呈現「日本化」;有別於30多年前的日本,中國經濟某程度上仍可依賴出口,而且中國沒有股市泡沫,資本賬也未自由化。

報告又稱,現時中國經濟與九十年代初的日本經濟確有相似的地方,包括人口下滑,以及對出口、債務、投資(尤其是房地產)極為依賴;而中國在2021年第三季前的10年內,樓價累積上漲40%,見頂後轉勢,令人聯想起日本樓價數年累升85%後,在1991年首季觸頂的情況。然而,在1991年,中國的人均GDP約為日本的40%,意味中國仍有巨大經濟增長空間。

 

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