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2023年12月7日

港評級展望隨內地降至負面

穆迪以中國地方政府債務問題有擴散風險為由,本周二把中國信貸評級展望由「穩定」下調至「負面」,考慮到香港和內地政經、企業以至金融活動都有緊密關係,昨日相應把香港信貸評級展望由「穩定」降至「負面」,維持「Aa3」評級。

報告提到,隨着《港區國安法》實施和選舉制度作出改變,穆迪預期香港政治和商業的自主程度進一步受損(erosion),意味着香港和內地未來更為一體化,但暫時會按以往做法,維持香港和內地的評級差距在一級(中國現為「A1」)之內,而港府財政實力、經濟政策效率往績都不俗,估計可見將來香港評級能夠保持較內地高一級。

穆迪憂政治及商業自主削弱

特區政府回應稱,香港與內地不斷深化和擴大的經濟和金融聯繫不應成為調低評級的因素。相反,這些聯繫是香港長遠發展的優勢。

香港經濟相當受內地影響,穆迪指出,今次下調香港評級展望,主要考慮(principal driver)為與內地的緊密政經關係,雖然香港具有穩健財政,但在「一國兩制」下,仍然是內地貿易和金融活動最緊密夥伴,所以隨時會受內地溢出風險影響,內地的評級展望下降,亦損害香港的信貸質素(creditworthiness)。

特區政府表示,中國一直是推動全球經濟增長的重要動力,根據國際貨幣基金組織(IMF)的預測,內地今年將貢獻全球增長超過30%,而內地積極推進高水平雙向對外開放,加上大力推動綠色轉型、數字經濟和創新科技發展,可持續為香港帶來龐大的商業和投資機遇。

政府:與內地深化聯繫屬優勢

再者,香港與內地續深化和擴大的經濟及金融聯繫,繼續成為支撐香港長遠經濟發展的正面推動力,是一項優勢,為在港營商的本地和國際企業帶來好處。

穆迪又提到,內地經濟活動受多項因素影響,未來增速可能減慢,香港的貿易和投資將受拖累,拓展區內關連商機的活動會放緩,增長減慢削弱財政收入,導致香港政府財政儲備受壓,限制推出措施穩定經濟、特別是支持消費的能力。

長遠而言,穆迪認為,實施《港區國安法》和更改選舉制度後,降低對跨國企業的吸引力,但暫時仍能靠經濟、法治、營商和稅制框架等優勢支持。

特區政府反駁指,《港區國安法》實施後終止了混亂局面和嚴重暴力事件,恢復了香港的穩定並增強外界對本港的信心,在香港的境外地企業數目,現時保持在約9000間的穩定水平,今年11月,香港銀行體系存款約2萬億美元,較實施國安法前多約10%。在完善選舉制度後,「愛國者治港」的原則得以貫徹落實,確保特區政府的管治掌握在愛國者手中,使香港穩定發展。

穆迪續稱,豐厚的財政儲備一直是本港經濟穩定的基石,惟過去數年因為要推動經濟而花費了不少彈藥,導致儲備減少,現時佔本地生產總值(GDP)僅25%,較2017年高峰期超過40%為低,港府預計2027年至2028年期間會有所回升,至約26%,相信可提高香港的抗震能力,為政府提供更多政策空間應對如人口老化等長期結構性問題。

財儲豐厚能保聯滙抗逆境

香港目前保持「Aa3」評級,穆迪解釋,港府負債水平低,豐厚的財政和外滙儲備,都能確保聯滙制度穩定,上述因素為香港在宏觀環境不明朗和波動情況提供足夠緩衝,令香港評級繼續高於內地一級。

香港經濟實力維持穩健,穆迪預測,今年GDP增長約3.5%,居民收入和財富不斷增加,配合香港原有的競爭力,相信可助香港GDP在中期保持約2.5%的增速。

穆迪預期,香港能夠保持區內貿易和金融樞紐的優勢,並成為海外投資內地龐大市場的橋樑,更重要的是,經香港投資海外其他經濟體和金融體系的渠道亦愈來愈廣闊。

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示,評級機構把香港和內地綑綁一起評級屬意料中事,如果未來一段日子香港未能解決評級機構提出的問題,屆時不排除會被降級。

 

 

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