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2023年12月2日

人行年底料再降準維持流動性

內地增發國債,導致資金偏緊,人民銀行過去多日(除周五外),透過逆回購不斷向市場淨投放,《證券日報》引述內地專家表示,今年底前發債量仍然偏高,估計人行有機會透過下調存款準備金率等手段,增加市場流動性。

報道稱,內地銀行間市場7天期回購加權平均利率(DR007)近日持續高於政策利率,反映資金頗為緊張,中信証券首席經濟學家明明指出,12月份發債量依然較高,加上年結因素,流動性料維持「緊平衡」狀態。

明明估計,人行在年底前會利用降準、調節中期借貸便利(MLF)額度和公開市場等方式提供流動性。

報道同時引述中國銀行研究院研究員梁斯提到,流動性的壓力高峰期將在12月底出現,除綜合運用降準、逆回購和MLF等組合投放流動性外,不排除啟用14天期逆回購操作。

美元回落 有空間減息0.2厘

另外,人行周五開展1190億元(人民幣.下同)7天期逆回購,中標利率維持於1.8厘,同日有6640億元逆回購到期,單日轉為淨回籠5450億元。本周合共有21670億元到期,淨回籠310億元。

展望2024年,ING銀行亞太區研究主管Robert Carnell發表報告,指今年內地回購利率僅下調兩次,降幅只有10個基點,主要受制於美元利率長期走高的預期,美元大幅呈強,導致人民幣顯著走弱,疊加資金外流,致使人行把短期利率維持在較高水平。

隨着美元滙價趨於疲軟,人民幣前景向好,Carnell預計,人行將於明年重啟減息,考慮到逆回購利率已經達1.8厘,可能沒有太多下行空間,但進一步下調20個基點屬合理預測。

 

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