2023年6月6日

大摩削恒指目標12%一年後21500

港股上周五大幅反彈後，餘威未盡，昨天再升過百點，成功企穩萬九點關收市。北水大舉掃入恒指、國指和科指的交易所買賣基金（ETF），令「港股通」錄得過百億元淨流入，創超過兩年單日淨買新高。不過，券商大摩此時奏起「摩笛」，降低恒指目標，到明年6月基本情景為21500點，與原本預測的今年底目標24500點相比，削幅達12%，但維持對中資股「增持」評級。

港股企萬九 百億北水掃ETF

美股上周五急飆，美國白宮國家安全顧問沙利文稱中美元首不久將來或會見面，令投資氣氛回暖。恒指昨高開65點後，儘管一度倒跌，惟尾市動力漸增，收報19108點，漲158點（0.84%）。國指上揚35點（0.55%），收報6463點。科指升16點（0.43%），以3840點報收。然而，大市成交額稍縮至999億元。

「港股通」昨錄得約109億元淨流入。盈富基金（02800）有77億元淨買額，恒生中國企業（02828）和南方恒生科技（03033）則分別淨吸資17億元和近8億元。值得注意的是，內地投資者過去買入指數ETF後，往往會在極短時間內沽貨離場，故此對後市中長期走勢的啟示不大。權重股騰訊（00700）錄得淨流出，金額逾1.5億元。

恒指夜期收報19071點，升50點，低水38點。ADR港股比例指數收報19086點，較港收市低21點。

港股及A股近月明顯向下，主因內地經濟數據復甦力度放慢。大摩因應內地經濟復甦和人民幣走弱，加上地緣政治不確定，下調港股目標。恒指明年中的基本情景為21500點，國指則看7320點，與該行原本給予兩指數在今年底的目標相比，削幅分別達12%和11%。

最熊情景見14300點

在牛市情景下，大摩對恒指和國指分別看23300點和7890點，降幅分別達14%和13%。在熊市情景方面，恒指目標削13%至14300點，國指更調低14%至4810點。

大摩下調港股目標之際，卻調升滬深300指數基本情景的目標近3%至4620點，因看好A股多於離岸中資股。該行亦維持對中資股「增持」評級，預期中資股在下半年能夠跑贏MSCI新興市場指數。

該行解釋稱，內地政府有機會在本月底或下月初推出刺激經濟措施，料可提振信心，並利好基建活動、房產需求和高價消費品。

大摩又提到，有初步跡象顯示中美兩國恢復直接對話，有望帶動股市表現。該行維持中資股的「增持」評級，但是把其增持的比重由50點子降低至25點子，以反映股市前景的潛在挑戰。

展望下半年，大摩建議投資者留意四大投資主題，包括買入具優良商業模式的中資股，以換取較佳的長期股本回報率（ROE）和經風險調整後收益率；選擇性買入高質素和估值低的國企股；短期看好A股多於離岸中資股；選擇性購入市值大和流動性高的中資科網股，並點名推薦阿里（09988）。

滬深兩市昨個別發展，滬指微升2點（0.07%），收報3232點，連升3個交易日。深成指收挫52點（0.47%），報10946點。滬深300指數下跌17點（0.46%），至3844點。滬深兩市成交額約8737億元人民幣。「滬深股通」錄得12億元人民幣淨流出。

 

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