2023年6月1日
人民幣滙價近期走弱,在半年低位徘徊。廣發証券全球首席經濟學家沈明高【圖】出席香港中資證券業協會的主題金融論壇時表示,人民幣貶值只屬短期現象,若內地要發展為中等發達國家,人民幣升值將不可或缺。
晉身發達國長期須升值
內地正朝着2035年成為中等發達國家的目標邁進,沈明高指出,如果要達到此目標須三大要素配合,包括經濟增長維持在5%或以上、通脹於可控範圍,以及本國貨幣兌美元升值。因此,他相信內地有需要確保人民幣兌美元至少能輕微升值,料長期會呈升值趨勢。
然而,人民幣近期「破7」後弱勢未止,兌美元跌至半年低。沈明高認為,人民幣兌美元短期在6.8至7.1區間波幅上落,不會持續向下,「最近貶得多,又可能會升一點。」他稱,人民幣疲弱主要影響到中港股市表現,相對地,貨幣升值也是股市進入牛市不可或缺的元素。
沈明高並提到,現時中美出現負利差是人民幣貶值的主因,倘若聯儲局停止加息,而人行又能夠加息,屆時中美的利差便會縮窄,甚至轉為正利差,人民幣便會升值。他又說,人行加息的先決條件是經濟持續改善和居民消費價格指數(CPI)回升,料最快明年才有機會加息。
出席同一場合的中金公司(國際)執委黃海洲估計,中港股市在下半年有望回勇,主要受惠於美國快將停止加息和內地經濟進一步企穩。黃海洲形容,今年環球資本市場的主題是「美國看通脹,中國看增長」。他解釋,美國高通脹對資本市場是負面因素,內地經濟增長則屬正面因素,隨着美國加息周期完結,市場流動性增加,內地經濟企穩訊號會在第三季出現,預計屆時中港股市會有較好的投資機會。
中金籲留意歐銀行危機
內地房地產市場風險仍在,黃海洲稱,二手樓買賣呈現復甦勢頭,卻缺乏持續性,不足以令地產開發投資回暖;在缺乏地產及其相關行業支撐下,僅靠服務消費,難支持經濟和股市強勁修復。
另外,黃海洲認為,美國的銀行爆發系統性風險機會不大,主因監管機構及時出手、行業整體槓桿不高和銀行資產較具質素。他提醒,應多加留意歐洲銀行業危機,當地政府或未有足夠的政策工具應對金融業風險。
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