2023年5月29日

MSCI料外資待回報升重返內地

中美角力持續，觸發內地走資。MSCI集團董事長兼首席執行官Henry Fernandez認為，資本會按不同因素而流動，地緣政治局勢令內地資產有較高風險溢價，市場對其調整風險後收益率（risk-adjusted return）要求更高，當回報有一定吸引力，資金自然會重返內地市場，非一面倒撤走。中國經濟體量龐大並有新興行業領導者，相信會受環球資金青睞，以便分散風險。

Fernandez接受本報專訪時表示，中國資本市場龐大，又是全球第二大經濟體，為各地投資者提供多元化分散風險產品，歐美經濟放緩拖累資本市場表現，會推動更多資金選擇流入內地分散風險。

他提到，中國有電動車和太陽能板等新興行業的領先企業，預期可吸引更多海外機構投資。

冀提供更多分散風險產品

編製指數和提供數據分析的金融服務機構MSCI，包括中國在內的亞洲區業務，過去數年持續增長，Fernandez透露，在疫情的3年期間，區內銷售額逐年上升，由於分散風險是全球投資的長遠主題，中國資產在可見將來都能幫助環球投資者達到此目標。

MSCI稱，中國的指數相關銷售，在2018年至2022年間，年複合增長超過15%，由2018年至今收入更已倍增。

除了外資買內地資產帶來機遇，MSCI亦見到中資「走出去」投資海外市場的商機，Fernandez說，內地儲蓄率高，意味着有更多專業投資機構協助管理內地居民資產的市場潛力，大型主權基金、保險和金融機構等，有更多海外投資的需求，MSCI的產品可助這些投資者尋找合適的調整風險後收益率，建立不同投資組合。

全球化屬必然發展方向

市場不時傳出外資公司撤出中國，或研究「中國加一」策略，Fernandez謂，中國和海外的經貿關係密不可分，個別公司的供應鏈降低對內地的高度依賴並非壞事，當機構分散投資自然會引發資金流動，對MSCI所提供的服務帶來需求。

中美角力，商界擔心保護主義抬頭，甚至形成去全球化（deglobalization），Fernandez指出，從人類數千年歷史可見，全球化是唯一的長遠發展方向，即使「冷戰」時期，西方與蘇聯的經濟和社會模式截然不同，過後仍然會邁向一體化，「長遠而言，全球化只有發展得快或慢之分別。」

Fernandez又表示，全球化可能會衍生不均，對個別地區或者行業出現過分依賴，「與其擔心去全球化或脫鈎（decoupling），不如研究如何分析和分散風險。」

採訪、撰文：董曉沂

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