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2023年4月3日

本周港股前瞻

銀行危機未散 港股今季震盪

港股今年首季反覆向好,累漲逾3%,成功延續去年第四季的升勢。展望4月份和第二季,對沖基金GROW思睿首席經濟學家洪灝和法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏均認為,歐美銀行危機依然不容忽視,港股短期維持波動,全季料呈上落市走勢。有「新興市場之父」之稱的Mobius Capital Partners合夥人麥樸思(Mark Mobius)對港股的看法則較樂觀,揚言今季將會加倉。

恒指夜期上周五收市報20353點,跌128點,低水47點。ADR港股比例指數報20356點,較本港恒指收報20400點,低44點,意味港股在4月首個交易日或低開。本周因清明節和復活節假期,只得3個交易日。

洪灝估二千點上落勿急買

美國Signature Bank、矽谷銀行(SVB)和瑞士信貸上月先後出事,為股市帶來震盪,猶幸危機暫見緩解。不過,洪灝提醒,歐美銀行危機未完全化解,投資者不能掉以輕心。他以金融海嘯為例,滙豐在2007年2月就美國次按貸款發出警告,約4個月後金融海嘯始全面爆發,故此相信今次銀行危機會繼續發酵。然而,他認為,就算銀行危機惡化,恒指在首季所見的低位18829點,仍是短期較強勁的支持位。

洪灝指出,港股今季維持上落市,恒指高低波幅介乎19500點至21500點。他表示,內地經濟儘管迎來復甦,但尚有不明朗的情況,例如內房銷售等部分經濟數據或持續放緩。再者,美國聯儲局在今季仍會加息的預期下,若果爆冷不加息也是銀行危機進一步惡化所致。基於此,他認為內地經濟復甦不明朗和美國繼續加息,皆限制港股升幅。

投資策略方面,洪灝稱可保持看好受惠政策的「中字股」和互聯網股。不過,他預料今季高低波幅不大,在區間內作高賣低買操作不易,加上利潤也難可觀,投資者毋須過於積極部署。

譚慧敏也呼籲投資者密切注視歐美銀行危機的發展,估計會左右港股今季走勢,預期恒指季內波幅區間介乎19000點至21000點。

譚慧敏籲投資部署攻守兼備

雖然歐美銀行危機有緩和跡象,但譚慧敏指出,美國的地區銀行仍面臨存款流走的問題,投資者尚未完全放下戒心,「債市波幅指數和金融壓力指數未去到2020年和2008年的嚴重水平,惟依然高於正常水平。」

譚慧敏相信,歐美銀行危機即使不會引發系統風險兼逐步平息,港股短期走勢料較為波動。除歐美銀行危機外,她強調,美國經濟衰退風險和內地經濟復甦不平均,也是投資者在今季需要格外留神的風險。

譚慧敏表示,由於市況走向將取決於歐美銀行危機發展,建議投資者在本季可採取槓鈴策略,一方面部署收息股和醫療健康股等防守性較強的板塊,另一方面配置科網、旅遊、餐飲和電動車等周期性股份。

麥樸思較樂觀 擬加注中資股

根據往績,港股在4月份的表現份外醒神。過去10年,恒指4月份錄得八升兩跌,10年平均升幅達2.45%。整個第二季計算,則有六升四跌,平均回報有0.93%。

麥樸思對港股今季的表現較為樂觀,並透露有意增持中資股。他說,中資股現時的估值吸引,具一定程度的上行空間,尤為看好軟件和硬件領域的科技股。

麥樸思對港股抱有信心,除因現價估值吸引之外,也基於內地經濟增長引擎已完全重新起動。加上,他相信中國當局有能力切斷任何對金融系統的威脅,料歐美銀行危機不會蔓延到內地;同時,中美兩國均意識到需要通過合作才能互惠互利,故預期中美關係不單不會惡化,反而有望改善。

採訪、撰文:吳永強

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