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2023年3月29日

阿里雲潛力大料先獲分拆

阿里巴巴(09988)展開創立以來最大型組織變革,市場憧憬會把不同業務分拆上市。分析指出,阿里雲智能未來增長更具看點,若從估值是否被低估、資金需求等角度看,阿里雲更有可能被分拆上市。

本地生活及菜鳥等仍虧損

參考阿里財政年度第三季(去年10月至12月)的業績,旗下業務目前僅中國商業(含淘寶天貓)和雲業務實現經調整EBITA(息稅攤銷前利潤)盈利,本地生活、菜鳥及國際商業等仍處於虧損狀態。據券商引述消息稱,本次組織變革後,不同業務集團可靈活進行外部融資或IPO。至於淘寶天貓商業集團則繼續由阿里巴巴集團全資擁有。

國信證券(香港)科技及互聯網行業研究員鄭宇飛表示,本次改動反映阿里在現時的經營環境下積極求變。未來分拆業務上市時,阿里可能會考慮相關業務估值是否被低估,以及該業務的增長潛力和資金需求。由於阿里雲智能面向雲計算、人工智能(AI)等新商業機會,相信更獲市場看好。

星展銀行(香港)香港及內地電訊及科技行業分析師譚紫宏亦說,分拆業務上市的其中一項考量,是該業務與其他業務界線是否足夠清晰,阿里雲的發展一直相對獨立。

針對未來潛在上市業務,市場有諸多揣測,花旗認為若菜鳥或國際商業業務上市,市場不會感到意外。大和則表示,本次組織調整後,菜鳥和本地生活上市的可能性提高。

目前花旗對阿里核心商業(含新零售、本地生活、菜鳥、國際商業等)的估值為1.25萬億元,而雲計算的價值為4624億元。

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