2023年2月7日
就近期中美關係再度緊張,大摩發表報告指出,中期而言緊張局勢雖然會令市場波動,卻無損該行看好中國市場前景,主要原因是不認為美國會對投資中資股票作出全面的限制,再者中國資產現時的估值,相對於新興市場依然具相當吸引力,而且疫後重啟經濟,將令企業今年盈利錄得逾15%增長。
晶片禁令恐礙產業升級
大摩稱,按現時跡象,中美關係於未來6至12個月漸趨穩定,至於對高科技投資的限制,是基於2018至2021年間,美國對中國的高科技投資僅佔中國FDI(外商直接投資)總額約0.5%,所作的潛在投資禁令建議,預計只會為中國的資本形成及增長構成溫和及短期影響。
長遠來說,該行料中國可憑自身製造業的競爭力,加上推出不同政策,抵消部分FDI變動對生產帶來的影響。
談到美國對中國使用高端晶片實施的限制,大摩認為,會阻礙中國半導體產業升級,其中一個結果是導致投資回報率下降,與此同時,其他亞洲科技公司可能因而受惠,原因是相關限制令業界資本密集度降低、可持續回報更高、競爭減少,相關股份不排除獲重估評級。
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